简评
        下游复苏，龙头强者愈强
        从下游招标情况来看，15-18  年中国风电设备公开招标量分别为18.7/28.4/27.2/33.5GW，18  年招标量高增长，预期19  装机量亦将高增长。目前下游风电运营商正在陆续发布年报，下游需求复苏得到验证。华能国际19  年风电资本支出计划高达240  亿，是2018  年70  亿的3.4倍。华电国际19  年风电计划装机387MW，是2018  年装机49.5MW的7.8  倍。继续看好其他风电运营商资本开支高增长。2018  行业龙头金风市占率由29%提高至32%，TOP5  市占率由64%提升至73%。从招标市场来看未来行业集中度将持续提升，龙头强者愈强。
        风机均价企稳回升，毛利率压力缓解
        2018  年8-9  月份风机投标均价触底，四季度已企稳回升。2.0/2.5MW机组均价已由3196/3330  元/kW  左右回升至2018  年底的3327/3450  元/kW。此前冲刺IPO  的风机企业中，海装已于2018  年中被否，明阳于2018  年末上市，运达于本周过会，风机价格下行压力缓解。预计机组均价将持续回升，公司毛利率亦将触底反弹。
        海外拓展卓有成效
        公司从自建风场开始拓展海外市场，已完工权益容量303.1MW，处于建设期的权益装机容量1.22GW。截至报告期末，公司海外在手外部订单已达656.6MW，看好后续国际市场拓展工作。
        预计公司19-21  年营收分别为375.33/453.35/514.13  亿元，归母净利润为37.78/49.77/65.09  亿元，对应完成配股后的EPS  为0.89/1.18/1.54元，对应完成配股后的PE  为16.3/12.4/9.5  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：1）风电行业装机不及预期；2）毛利率回升不及预期。