从绝对值来看，65.07  亿的归母净利润，吨钢净利润678.14  元，70.17亿的经营现金流，34.75%的资产负债率，63.25  亿的货币资金，35.74  亿的应收票据和32.41  亿的其他流动资产（主要是类货币的银行理财类产品）均显示出公司高质量的资产质量和业绩质量。
        18  年分红大超预期
        按照公司2018  年3  月29  日16.49  元的收盘价来计算，公司的分红收益率超过12%，大幅超过市场之前普遍预期不超过8%的分红收益率。
        19  年营业目标依旧给力
        2018  年年报也披露了2019  年的主要经营目标为：全年产铁867  万吨（其中三明本部615  万吨、泉州闽光252  万吨）、钢1001  万吨（其中三明本部715  万吨、泉州闽光286  万吨）、钢材1017  万吨（其中三明本部662万吨、泉州闽光310  万吨、漳州闽光45  万吨）、焦炭78  万吨。实现营业收入382.70  亿元，利润55.57  亿元。钢材产量较2018  年有约6%的增长。利润目标更是处于较高水平。
        投资建议
        公司是福建省龙头钢企，在区域内有一定的定价权。公司更是钢铁供给侧改革中涌现的一匹黑马。在生产经营和资本运作双轮驱动下，已经从一匹黑马演变成高盈利、高经营现金流、低负债率、低估值、具备高分红潜力的白马。并且公司已启动罗源钢铁注入的相关工作。18  年公司大超预期的分红进一步验证了我们的判断。
        19  年行业整体景气下行，但公司有约6%量的增长，考虑到公司成本竞争力较强，钢价下跌对公司盈利能力的影响要弱于行业平均。虽然公司给予的盈利目标我们未必全然认同，但从其成本竞争力和过往业绩表现来看，仍有期待的空间。我们预计公司2019  年到2021  年有望实现收入345  亿、338.27  亿和338.60  亿；实现归母净利润51.83  亿、51.59  亿和51.94  亿，对应的每股EPS  分别为3.17  元，3.16  元和3.18  元。维持买入评级，目标价26.08  元不变。
        风险提示
        钢材需求超预期下滑，福建省钢铁新增产能激增。