公司  2018  年实现营业收入  4.58  亿元（+47.10%），归母净利润  2.16  亿元（+40.53%），业绩符合预期。考虑公司完善渠道布局节奏加快，上调  2019-2020  年预测  EPS  至  1.29/1.70  元（原为  1.27/1.64  元），新增  2021  年预测  EPS2.21  元。考虑板块估值水平提升，上调目标价至  64.5  元，对应  2019  年  PE50X，维持谨慎增持评级。
        各类产品持续增长。分产品来看，2018  年角膜塑形镜（梦戴维、Dream  Vision）实现收入  3.10  亿元，同比增长  40.15%，毛利率  90.46%，同比提升2.13pct；护理产品实现收入0.83亿元，同比增长22.08%，毛利率40.06%，同比提升  0.82pct；普通框架镜实现收入  0.55  亿元，同比增长  296.05%，毛利率  65.03%，同比提升  0.95pct，各项业务继续保持持续增长。
        收购经销商，加快渠道拓展。公司  2018  增加  42  家子公司，完善在江苏、安徽、湖北、福建、山东、广东、陕西等区域的布局，华东、华中区域收入增长明显，分别增长  56.05%、59.31%，持续扩大市场份额。完成经销商收购后，公司  2018  年主要经营及财务指标均有所体现，包括直销比例提升，应收账款、销售费用及管理费用增速较高。
        丰富护理产品线，拓展眼视光相关领域布局长远。公司  2018  年推出自主研发的镜特舒深度清洁液，自主研发生产的护理液、泪液试纸正在技术审评过程中，产品线不断丰富。围绕眼视光相关领域，公司投资基因检测、新生儿眼疾筛查、近视防控筛查及管理系统等项目，为长远发展积极布局。
        风险提示：产品使用不当引发安全风险，主要原材料供应商集中风险。