2018年业绩符合预期。公司业绩快报披露2018  年营收和归母净利润分别同比增长48.14%和43.08%，实际增速位于此前业绩预告区间的中枢上方。我们测算如果剔除股权激励费用，公司2018  年归母净利润同比增长46.6%，完全符合我们45%的增长预期。
        18Q4收入继续高增长，超出市场预期。单季度计算，公司18Q4  收入与归母净利润同比增速分别为47.3%和32.3%。公司Q4  收入增速仍然维持高增长，表明角膜塑形镜已经进入高速增长通道。归母净利润增速低于收入增速，扣除激励费用之后仍然如此，我们估计可能是经销商返点集中在4  季度，以及销售人员奖励上升。
        产品持续放量等多因素共同助推业绩上行：我们判断产品销售放量是公司2018  年业绩增长的主要原因，背后核心驱动力是新产品和新渠道带来的增量释放。新产品方面2018  年公司高端品种DreamVision  上市后取得良好市场效果，梦戴维新款AP  型号逐步完成对老款DF  型号的替代，新产品占比持续提升，带动平均出厂价上升。我们估计部分经销区域，AP  型号已经占比达80%，DreamVision  也已开始在多个重点区域进行销售。新渠道方面，公司上市以来渠道建设明显加速，自2017  年开始大量收购或参股经销商，大大提升了自身产品在相关经销商势力区域的市场份额，同时对公司2018年业绩也有所增厚。
        维持“  强烈推荐-A”  投资评级。我们预计2018~2020  净利润增速45%/35%/31%，EPS  分别为0.98/1.33/1.73  元。公司增速迈上新台阶，我们看好角膜塑形镜在国家防控近视的大背景下，持续提升渗透率；公司以眼科门诊形式，带动角膜塑形镜量价齐升，继续强烈推荐。
        风险提示：角膜塑形镜行业发生不良反应；新的近视防控治疗手段出现。