2018H1，公司营收、归母净利润及扣非归母净利润同比增速分别为45.32%、42.80%及  28.56%；而  2018Q3，对应数据分别为  52.13%、50.96%及  52.56%，远超上半年表现，主要是由于本期销售规模扩大、销售数量增加以及新增合并子公司所致。
        2018Q3，公司毛利率同比及相对上半年均增长明显，或是由于产品结构调整及收购经销商导致。2018  年  Q3，公司的毛利率达到了  81.27%，同比增长  3.59  个  pct，相对于今年上半年增长  4.96  个  pct，或是由于：（1）公司单价更高的新产品收入占比提升；（2）公司收购整合了一些优质销商之后，收入确认口径发生变化等原因。
        2018Q1-Q3，由于股权激励及新增合并子公司，公司三费费率同比均出现了增长。今年前三季度，公司实现销售费率、管理费率及财务费率分别为14.15%、8.22  及-0.18%，相对于上半年分别增长-0.34、-0.18  和+0.16  个pct，同比分别增长  1.53、1.66  及  0.16  个  pct；（1）销售费率同比增长主要是由于本期新增合并子公司，人员增加，薪酬福利增加以及租赁费、装修费增加所致；（2）管理费率同比增加主要是由于：①本期摊销股权激励费用  933.66  万元，②新增合并子公司，人员薪酬福利及其他费用增加所致。
        相较于  2018H1，公司  Q3  的净盈利能力得到了较大幅度的提升。2018Q3，公司净利率达到了  52.93%，同比略微下滑；相对于今年上半年大幅提升，增加了  5.26  个  pct，主要是得益于毛利率的提升。
        2018  年前三季度，公司应付及预付项目均较多，经营性现金流同比稳定增长。（1）公司应付款项、预收款项分别为  1767.23  及  4029.97  万元，相较于上年度末分别增加  30.64%及  62.01%，主要由于业务规模扩大所致；（2）公司应收款项、预付账款及存货分别为  3757.73、367.60  及  1912.69万元，相较于上年度末分别增加  95.97%、312.07%及  160.70%，主要由于合并子公司所致，后两者还因为公司业务规模扩大增加了备货力度；（3）整体而言，公司经营性现金流净额为  1.4  亿元，同比实现稳定增  长（+26.30%）。
        盈利预测及评级：我国是近视高发国，硬性角膜镜领域仍有较大的市场空间，而公司是该领域寡头，将充分享受行业的高速增长，我们持续看好公司的发展。预计公司  2018-2020  年归母净利润分别为  2.21、2.98  和  3.92亿元，当前股价（2018-10-29）对应  PE  为  33.9、25.1  和  19.1  倍。维持“审慎增持”评级。
        风险提示：（1）系统性风险；（2）行业内产品发生医疗事故；（3）寡头垄断地位被破。