大陆地区唯一获批角膜塑形镜生产企业，产能扩张，2018H1 业绩大幅增长。公司启用新生产基地，自日本进口的全自动生产线已正式投入生产，又增加了一套美国生产设备,公司年总产能达到 47 万片。加强区域布局，在福州、济南、蚌埠、宣城、湛江等地投资控股了区域性眼视光服务终端和运营管理机构，这些机构已拥有 21 家视光服务终端，同时安徽新设立了3家视光服务终端，江苏直接投资建立4家视光服务终端。
    上半年角膜塑形镜收入 1.18 亿元，同比增长 40.62%，经销占比 69%，角膜塑形镜毛利率达 89.86%，同比上升 2.08 个百分点。DreamVision高端角膜塑形镜品牌正式进入市场，客户反馈良好，公司产品线日渐丰富，暑假时间长，下半年业务明显优于上半年，因此公司下半年业绩可期。
    公司加大销售推广力度，公司销售费用率大幅提升。公司 2018H1 销售费用为 2640 万元，同比增长 73.51%，除了新增合并子公司外，公司强化技术推广和产品营销力度，通过技术推广和产品营销二条线推动销售的增长。上半年举办了 4 期角膜塑形初级技术培训班和 2 期中级技术培训班，参训人次超过 600 人。同时已有 38 家医院开展了 183 例人工玻璃体球囊植入手术，为该项技术的推广积累了经验。
    加大研发投入，股权激励费用增加公司管理费用。2018H1 管理费用2098万元，同比增长 167.25%，一方面公司研发费用 495 万元，同比增长34.99%，上半年有 2 项实用新型专利和 4 项软件著作权获的批准，护理液注册申报获得受理。本期股权激励分摊费用 626 万计入管理费用。
    盈利预测与投资评级：我们预计2018-2020 年，公司营业收入分别为4.14亿元、5.44 亿元和 7.22 亿元，归母净利润分别为 2.00 亿元、2.63 亿元和 3.43 亿元，对应 EPS 分别为 0.89 元、1.18 元和 1.53 元。我们认为公司经营发展稳健，研发升级+终端推广持续推动角膜塑形镜“量价齐升”，同时股权激励的顺利实施为长期发展注入动力。因此，我们维持对公司的“增持”评级。
    风险提示：产品质量风险；产品结构单一、同功能竞品推出的冲击风险；角膜塑形镜市场推广不达预期。