18Q4  收入保持快速增长，扣非净利润实现40%以上快速增长，  公司业绩增长持续性强。单独看18Q4，公司单季度实现销售收入约1.31  亿元，同比增长47%，持续保持快速增长；18Q4  公司实现归母净利润约5036  万元，同比增长约32%，实现扣非净利润约4454  万元，同比增长约42%（公司18Q1-Q4  扣非净利润增速分别为20%、36%、53%、42%）。总体而言，公司18Q4  业绩继续实现快速增长，体现了公司业绩良好的持续性。    
        扣除股权激励管理费用摊销以及经销商渠道并表效应，预计公司实际内生增长继续保持30%+。公司于17  年9  月实施股权激励，预计18  年摊销管理费用约1230  万（17  年股权激励费用摊销约417  万）；另一方面，我们预计公司收购渠道贡献18  年净利润约1000-1500  万。扣除该两方面影响，我们预计公司18  年内生仍然实现30%+高增长，公司持续享受行业成长红利。    
        公司角膜塑形镜产品量价齐升趋势继续保持，医保控费背景下投资价值进一步凸显。价格方面，随着公司高端新品牌Dream  Vision  的逐渐放量，以及梦戴维品牌中更高价格的AP  型号对DF  型号的持续替代，我们预计公司角膜塑形镜出厂价每年均保持5%左右的提升。销量方面，伴随行业整体持续性高成长，我们预计销量有望长期实现20%以上增长。总体而言，公司量价齐升趋势明确，医保控费背景下价值进一步凸显。    
        盈利预测：维持公司盈利预测，预计公司2018-20  年归母净利润分别为2.16  亿、2.92  亿、3.87  亿，同比分别增长43%、36%、33%，对应EPS  分别为0.96  元、1.31  元、1.73  元。维持公司"强烈推荐"投资评级。    
        风险提示：角膜塑形镜竞争格局恶化风险；角膜塑形镜行业发生群体性安全事故风险；上游原材料供应商单一风险。