2018  年Q1  净利润4045  万元，同比增长50%，而2019  年Q1  在2018  年高基数的同时继续快速增长；2019  年Q1预计非经常性损益对净利润的影响金额约为300  万元，2019  年第一季度扣非净利润增长46%~63%，业绩显著超预期。
        订单结算推动公司业绩改善，同时传统业务有望持续高景气。公司18  年传统的医疗卫生信息化业务整体订单增速超过40%，而2018  年收入增速在30%，随着2019  年Q4  订单逐步确认，公司2019年Q1  迎来业绩高增长。公司所处的医疗信息化行业目前受政策加速落地不断推动，高景气持续可期。国务院办公厅最新公布的政策指出医疗信息化将成为三级公立医院考核支撑体系，这意味着对三级意愿电子病历的考核上升到国务院层面，19  年医院电子病历升级叠加医疗IT  系统占绩效考核比重加强将进一步提升医疗IT  行业景气度。公司作为龙头厂商产品力强，布局全面，客户数较多，将有望充分受益。
        创新业务进展良好，未来发展值得期待。2018  年公司创新业务进展良好，全年卫宁互联网、纳里健康、钥世圈及卫宁科技合计营收1.75  亿元，同比增长125%，呈高速发展态势。创新业务亏损4900  万元，相比2017  年的亏损7980  万元已经大幅扭亏。公司2019  年云医与云险业务有望加速落地，公司互联网医院在浙江等地已经落地，预计未来将为其它创新业务奠定基础，同时蚂蚁金服在入股卫宁后与公司在多个层面加强合作，目前已在多地医院接入支付宝支付，同时试点接入商保在线理赔平台，创新业务全年有望扭亏为盈。
        盈利预测及评级：我们预计2018-2019  年收入为19.85  亿元、26.72  亿元，净利润4.22  亿元、5.51  亿元，19  年公司传统业务订单饱满高增长确定性较强，创新业务加速发展有望扭亏，维持“买入”评级。
        风险提示：医疗IT  行业政策落地不及预期；公司传统业务增长不及预期；创新业务进展不及预期。