西部/华中/东北地区的高增速表明，之前在华东地区成功的C端模式，可复制到经济欠发达地区并保证同等毛利率水平。预计防水涂料业务的加速增长将为公司成长带来C端双引擎，同时其毛利率也将因规模效应而有进一步提升。建议继续关注。
        三花智控  (002050  CH;  16.47元)  —  业绩符合预期电动业务可期
        三花智控2018年实现营收108.36亿元，同比增长13.1%；归母净利润12.92亿元，同比增长4.56%，业绩符合预期。考虑到下游传统整车和空调需求变缓，我们下调2019/20年每股盈利预测至0.70/0.78元  (原预测为0.76/0.89元)。公司短期受下游需求放缓影响，但作为热管理的龙头，三花智控无论在家电主业还是新能源汽车业务都具备极强的全球竞争力，且中长期受益新能源汽车产业发展的高增长，我们继续看好未来成长，建议继续关注。