点评如下：
        1）2018年整体车市低迷情况下，旗下合资车企2018年业绩依旧稳健：2018年公司实现投资收益331.2亿元，其中联营与合营企业投资收益为259.2亿元，同比-8.4%。其中，上汽大众2018年销量为206.5万辆，同比增长0.1%，实现收入2593亿元，同比增长1.2%，制造端归母净利润为280.1亿元，同比增长4.8%，单车均价及单车净利润均有小幅提升。上汽通用实现销售196.9万辆，同比微降1.5%，实现营收2244亿元，同比微降1.6%，归母净利润为156.2亿元，同比增1.3%。两大主要合资车企表现均好于乘用车行业水平。  
        2）自主销量逆势增长，全年突破70万辆，研发投入持续加大，新技术储备实力强：荣威和名爵全年实现销量73万辆，同比增长36.5%，荣威RX5年销量超过20万辆，i5等新品上市后快速热销；名爵ZS成为新的全球车型，新MG6  市场表现稳步提升，年销量双双跻身10万辆级阵营；公司研发投入持续加大，2018年研发投入159.2亿元，同比增加43.9%。其中，上市公司母公司研发投入2018年达到77.3亿元，在国内车企中属于前列。  
        3）2019年行业需求回暖，多项减税政策托底宏观经济，预计汽车需求将有所复苏，上汽在新能源汽车、智能汽车等领域处于领先地位，2018年集团实现新能源汽车14.2万辆，同比增长120%，新能源和互联网汽车销量占比超过40%。合资车企持续提供稳定收益。2019-2021年EPS分别为3.17元、3.31元和3.50元，对应PE分别为8.4X、8X和7.6X，维持"推荐"评级
        风险提示：汽车市场景气度继续下行，新车型销量不及预期