同时，公司公布2019  年一季度业绩预告，预计实现归母净利润0.87-1.01  亿元，同比增长15.65%-35.21%。
        分产品看：1）半导体掺杂沉积光伏设备实现营业收入8.38  亿元，同比增长16.18%，毛利率达38.44%，同比下滑0.35pct；2）湿法工艺光伏设备实现营业收入3.83  亿元，同比增长16.23%，毛利率达39.38%，同比下滑1.49pct；3）自动化配套设备实现营业收入1.84  亿元，同比增长13.98%，毛利率达42.29%，同比提升3.22pct。
        存货、预收款、现金流等指标预示公司处于快速扩张期。公司是国内电池片设备领域的龙头厂商，光伏设备行业的验收结算周期较长，公司2018  年底存货规模达20.87  亿元，同比2017  年的13.52  亿元增长54.38%，我们认为主要系公司订单快速增长、发出商品大幅度增长所致；公司2018  年底预收款达14.93  亿元，同比增长25.46%，同样表明其在手订单充裕。此外，公司经营性现金流净额为-0.60  亿元，我们认为主要因订单交付快速增长而尚未确认收入所致。因此，我们认为公司2019  年营业收入仍然有望保持快速增长态势。
        PERC  电池扩产推动公司持续成长。近几年来，PERC  电池的效率不断提升，正成为电池厂选择的主流技术路线，我们认为未来两三年仍然大概率是高效电池片产能的快速扩张期，而通威股份、爱旭科技、隆基股份等龙头厂商有望贡献主要产能扩张规模，更先进的设备和工艺将会有更广阔的空间。我们认为，公司作为国内光伏电池片设备龙头，订单和收入均有望实现持续增长。
        持续投入研发布局新工艺、新方向，打开长期成长空间。公司2018  年研发费用投入达0.77  亿元，占营收比例达5.13%，除在PERC  电池片设备保持投入外，在下一代高效电池设备、石墨舟设备等领域也均有布局和研发成果。根据公司长期规划，公司将在保持现有领域竞争力的同时，拓展光电领域和半导体领域。我们认为，公司的长期成长空间有望逐步打开。
        盈利预测与估值。我们预测公司2019-2021  年的归母净利润分别为4.24/5.67/7.12  亿元，  分别同比增长38.61%/33.67%/25.46%，EPS  为1.33/1.77/2.22  元。参考可比公司估值，我们给予公司2019  年27-30  倍PE估值，对应合理价值区间为35.91-39.90  元，维持“优于大市”评级。
        风险提示。光伏行业景气度下行；公司未能抓住产业变革机遇。