▍公司一季度经营业绩表现抢眼。3  月28  日公司公告，预计2019  年第一季度公司实现归母净利6200-7200  万元（同比+30%-51%）。以深圳兆能业绩承诺计算，一季度备考归母净利可达7000-8000  万（同比+47%-68%）。    
        ▍移动阅读业务势头良好，支撑公司业绩提升。免费阅读与付费阅读模式的同步发展为移动阅读市场带来增量，移动阅读覆盖用户地域、年龄范围扩大。公司受移动阅读平台升级改造持续投入等因素的影响，自有阅读平台业务和其它业务较上年同期有所增长。运营管理水平有效提升助推公司分享行业成长红利。    
        ▍收购深圳兆能股权事项稳步推进，标的公司在手订单达26  亿元。公司3  月22  日股东大会已表决通过《关于现金收购深圳市兆能讯通科技有限公司51%股权暨关联交易的议案》。此外，公司回复深交所问询函时表示，截至2019  年2  月，  深圳兆能已获得终端销售在手未出库订单为754.44  万台，合计金额超过26  亿元，进一步夯实了标的公司完成业绩承诺的能力。    
        ▍智慧硬件和泛娱乐预计将成为公司业务两大重点方向。泛娱乐方面，我们预计公司基于CPS  的移动阅读业务2019  年有望保持稳中有进的态势。而公司建立的内容生态体系也有望助力其在IP  运营等领域持续布局；另一方面，公司此次进军智慧硬件领域有望为公司打开未来中长期可持续发展的空间，智慧硬件业务也有望受益于云计算、5G  等行业发展，实现业绩持续增长。    
        ▍风险因素：收购事项存在一定不确定性；政策变动风险；盗版侵权风险；IP  开发效果不及预期风险；业内竞争加剧风险。    
        ▍投资建议：综合考虑公司的2019Q1  业绩预告、深圳兆能并表，我们调整2018-2020  年备考EPS  预测至1.81/2.35/2.61  元（原值为1.81/2.00/2.22  元），  当前股价57  元，对应2018-20  年PE32/24/22  倍，维持"增持"评级。