我们认为，以移动阅读为核心的泛娱乐业务以及智慧家庭硬件业务将成为公司未来两大业务，维持“增持”评级。
        ▍事项：拟现金收购兆能讯通科技51%股权。2019年3月5日公司公告，以1.1亿元现金收购深圳兆能讯通科技有限公司51%股权，由于公司实际控制人张晖、郭庆为深圳兆能的法人代表和重要股东、实控人，故构成关联交易。
        ▍进军智慧家庭硬件市场，交易定价相对公允。深圳兆能2018年营业收入3.3亿元，净亏损468万元。其主要产品为智慧家庭相关硬件产品，包括家庭网关、IPTV/OTT终端、智能监控设备等等，为通信运营商提供应用解决方案。深圳兆能承诺将2019-2021年净利润不低于2850万元、3750万元、4320万元，其中2020/21年同比增长分别为31.6%，15.2%。此次收购估值对应PE为7.9x/6x/  5.2x，显著低于A股可比公司的估值。我们认为，此次收购交易整体定价相对公允。
        ▍智慧硬件和泛娱乐预计将成为公司业务两大重点方向。泛娱乐方面，我们预计公司基于CPS的移动阅读业务2019年有望保持稳中有进的态势。而公司建立的内容生态体系也有望助力其在IP运营等领域持续布局；另一方面，公司此次进军智慧硬件领域有望为公司打开未来中长期可持续发展的空间，智慧硬件业务也有望受益于云计算、5G等行业发展，实现业绩持续增长。
        ▍风险因素：收购事项存在一定不确定性；政策变动风险；盗版侵权风险；IP开发效果不及预期风险；业内竞争加剧风险。
        ▍投资建议：综合考虑公司的业绩快报、深圳兆能并表，我们调整2018-20年备考EPS预测至1.81/2.00/2.22元（原预测为1.89/2.11/2.37元），当前股价56.45元，对应2019-20年PE31/28/25倍，维持“增持”评级。