▍预计2018年全年实现净利润2.06-2.35亿元，同比增长112.31-142.20%。2018年以来，公司通过CPS模式迅速拓展网络文学业务变现渠道，驱动营收和利润高增长。2018Q4，在监管趋严大背景下，微信内容审查趋严，对公司业务造成一定影响，预计2018Q4业绩环比将下滑。以区间平均数计算，2018Q4单季度实现净利润4300万元，整体影响符合我们预期。展望2019年，阅读需求仍存在，微信流量优势仍然显著，2019年移动阅读业务大盘将基本维持平稳。
        ▍预装业务落地，2019年预计将持续拓展。2018年8月，公司公告和VIVO开始进行阅读预装业务，2018年11月已经落地VIVO  Y93机型，预计销量数百万台。相比于公众号CPS，阅读预装业务用户留存率更高，平台属性更强，确定性也相对较强，我们预计2019年公司仍将持续拓展预装业务，有望成为公司营收和利润端增量。
        ▍定增方案获得股东大会通过，战略股东入局增强公司中长期确定性。2018年12月29日公司公告定增预案，拟非公开发行方式募集2亿元，用于补充流动资金。其中拟参与定增投资者包括浙数文化（1亿元）、南京网典（5000万，腾讯系）、新华网（5000万）。我们认为，此次拟参与定增的投资者地位显著，一方面新华网、浙数文化等官方媒体下的基金入局体现了主流媒体对公司发展认可；另一方面，腾讯系数据也加强了公司基于微信生态阅读业务可持续性。
        ▍风险因素：政策变动风险；盗版侵权风险；IP开发效果不及预期风险；业内竞争加剧风险。
        ▍投资建议。公司业绩预告符合我们预期，维持公司2018-2020年EPS预测1.89/2.11/2.37元。当前价格40.04元，对应2018-20年21/19/17倍PE，考虑到移动阅读赛道和公司独特的商业模式，当前较低估值，维持“增持”评级。