公司  2018  年拟派发股息  0.065  元/股，派息率达  23.0%。
        【点评】
        1）整体业绩增长符合预期
        ①收入端：全年收入增速符合预期。18  年营收同比增长  59.5%，全年营收快速增长的主要原因有：a)新开  200  家餐厅门店贡献营收  29.2  亿元；b)同店继续稳健增长，销售额同比增加  6.2%至81.1  亿元；c)外卖业务同比增长  47.9%至  3.2  亿元，其中订单数量同比增长54.5%至108.7万单，而由于混合迷你火锅订单增多，每单平均售价略下降  4.3%至  297.8  元。
        ②成本费用端：食材成本和其他费用等略有提升。公司  18  年毛利率同比下降  0.3pct  至  59.1%，主要系食材成本增长使得原材料及易耗品成本同比增加  60.8%至  69.4  亿元。员工成本同比增加  60.8%至  50.2  亿元，占营收比重提升  0.2pct  至  29.6%，主要由于新开餐厅招聘新员工以及餐厅职工薪酬水平提升。物业租金及相关开支同比增加  65.1%至  6.9  亿元，占营收比重提升0.1pct  至  4.0%，主要由于新开餐厅租赁新的门店。此外，折旧摊销率同比提升  0.7pct  至  4.1%，主要系大量投资建设新门店；财务费用率提升  0.1pct  至  0.2%，主要系借款增加  0.6  亿元至  4.1亿元，使得财务成本提升  262.6%至  0.3  亿元。
        ③利润端：公司盈利能力稳健。全年净利润率水平稳定为  9.7%，归母净利润同比增速  60.2%，其中投资收益提升  5440%至  0.28亿元。下半年归母净利润快速增长，主要是由于  17  年的新开门店逐渐成熟，且  18  年新开门店集中在下半年开业。
        2）提高门店密度，拓展覆盖地区
        截至  18  年底，公司门店总数  466  家，较  17  年底的  273  家，新开业  200  家，关闭  7  家，同比增长  70.7%，其中  430  家位于中国大陆  109  个城市，36  家门店位于中国台湾、中国香港及海外。
        新开业主要集中在四季度，重点加密了一二线城市的门店，拓展了覆盖地区。1-8  月净开店  90  家，9-12  月净开店  103  家；新开业门店布局为一线、二线、三线及以下、中国大陆以外分别为  41  家、87  家、38  家、17  家；新进入  4  个二线城市、17  个三线城市、7  个四线城市以及  2  个五线城市。同店总数为  145  家，其中一线、二线、三线及以下、中国大陆以外城市分别为  39  家、71  家、26  家、9  家；同店销售增长率分别为  11.7%、4.3%、10.6%和-8.5%，一线、三线及以下城市增长较快。
        18  年门店整体翻台率维持在  5.0  次/天，新开业餐厅为  4.5  次/天，同比下降  2.2%；现有餐厅为  5.2  次/天，同比提升  2.0%。一线、二线、三线及以下城市、中国大陆以外翻台率分别为  5.1、5.3、4.8、3.8，较  2017  年同比增速为  6.3%、1.9%、2.1%、-13.6%；二线城市翻台率仍然较高，一线城市翻台率提升较快，中国大陆以外门店的翻台率显著下滑。
        18  年整体人均消费水平略有提升，同比增长  3.5%至  101.1  元，其中