2018  年门票与索道业务稳定发展，受酒店业务拖累营收与毛利率有所下滑，下调  2019-2021  年  EPS  为0.42（-0.13）/0.44（-0.21）/0.46  元，给与景区行业平均估值  22Xpe,对应下调目标价至  9.25（-3.77）元,增持评级。
        业绩简述：2018  年公司营收  10.72  亿元/-0.62%，净利润  2.09  亿元/+6.42%，扣非净利  2.09  亿元/+5.22%，EPS0.4  元。
        门票、索道营收稳定增长，酒店拖累营收与利润增速。①2018  年峨眉山购票人数  329.5  万人次/+3.25%，门票、索道营收为  4.74  亿元/+3.49%及  3.14  亿元/+8.17%，高于游客增速，受门票降价影响较小。酒店业务营收  1.83  亿元/-8.46%，拖累整体营收增速；②2018  年公司毛利率  42.58%/-0.04pct，主要系门票毛利率（31.53%/-1.83pct）及酒店毛利率（17.69%/-4.1pct）下降所致；③费用控制初现成效，期间费用率  17.01%/-1.39pct，其中销售费用率  3.1%/-0.92pct，管理费用率  13.91%/-0.12pct，财务费用率几乎为  0，下降  0.35pct。
        推动产业结构多元化及经营管理高效化。公司将紧紧围绕  “重上峨眉山”发展战略，以“项目落地年”为工作主题，扩容提质。2019  年公司计划实现游山购票人数  330  万人次，营业收入  10.7  亿元，净利润  1.96  亿元。
        风险因素：门票索道继续降价、天气因素影响出行需求。