本周火电龙头华能国际发布18  年年报，受煤价上涨超预期叠加计提大额资产减值、投资收益减少等因素影响，华能国际18  年业绩低于市场预期，但我们认为这并不影响19  年火电业绩反转的趋势，预计火电公司19  年一季报业绩将显著改善，我们依旧看好煤价下跌背景下火电业绩的反转，维持之前的判断，预计19  年煤价中枢为580-600  元/吨。此外政府工作报告提出的“降低一般工商业电价10%”大概率不影响发电端，同时火电板块有望显著受益于增值税率由16%降至13%。两条主线选择火电标的：主线一：内陆火电（不受沿海控煤影响）：推荐京能电力，受益标的内蒙华电；主线二：沿海火电带新能源：推荐福能股份、上海电力。2）水电：防御为主，利率下行对水电双重利好。利率下行对水电双重利好，推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。3）核电：审批重启信号逐渐明朗，运营商有望受益。推荐中国核电、中广核电力。
        上周市场回顾：本周火电、水电、新能源发电、燃气板块分别上涨2.18%、5.00%、4.76%，2.35%，相对沪深300  涨幅-0.19%、2.63%、2.39%、-0.02%。各版块涨幅第一的公司分别为深南电A(28.67%)、郴电国际（22.81%）、中闽能源（12.69%）、大通燃气（10.95%）。
        煤炭数据更新：（1）供需：日耗环比上升，库存环比下降。六大发电集团日均耗煤量环比上升，从3  月15  日的62.67  万吨/天上升至3  月22日的66.86  万吨/天，周环比上升6.69%，与去年同期相比上升0.44%。六大发电集团煤炭库存可用天数本期下降，从3  月15  日的25.77  天下降至3  月22  日的23.35  天，周环比下降9.39%，与去年同期相比上升6.96%。秦皇岛港煤炭库存本期上升，从3  月15  日的570  万吨上升至3月22  日的628  万吨，周环比上升10.08%，与去年同期相比下降5.85%。（2）煤价：动力煤价环比下降。本周秦皇岛动力末煤5500K  较上周下降3  元/吨；CCI  动力煤价格指数较上周下降3  元/吨。
        上周主要新闻：核电开闸：首批投资800  亿，中长期规划投6000  亿。生态环境部信息显示：位于广东太平岭核电厂和福建漳州核电厂的核电机组预计在6  月份开工建设，这将是自2016  年以来，中国首次启动建设新的核电机组。