单季度数据来看，2018Q4  实现营收75.13  亿元，同比增2.70%，归母净利润为2.13  亿元，同比增20.29%，毛利率为20.84%，同比提升0.47pct。
        全年闭店4  家，新开1  家，同店增1.67%，西南区域表现优异。截止2018  年末，公司在全国共运营51  家大型综合零售门店，同店增长达1.67%，总建面达264.6  万平（其中109.1  平为自有物业，155.5  平为租赁物业），遍布21  个省市自治区，31  个城市。其中华北、西南、西北、华中是公司最主要的四大区域，西南地区的表现最佳，营收同比增4.07%，毛利率为17.98%（+0.15pct）。公司关闭了四家门店（北京大兴店、重庆解放碑店、贵州国晨店、厦门嘉禾店），新开长春赛特奥莱MALL（上市公司持股60%，2018  年12  月30  日开业）。
        奥特莱斯业态增速达8.52%，百货中的化妆品以及运动品增速均超10%。目前公司的业态主要有百货、奥特莱斯、购物中心和超市，2018  全年百货/购物中心实现营收213  亿元，营收同比下降0.09%，毛利率为17.47%，同比提升0.01pct，奥特莱斯实现营收36  亿元，同比提升8.52%，毛利率为10.82%，同比提升0.04pct。分品类来看，百货业态中，女装、化妆、男装、珠宝和鞋帽为销售额前五的类别，合计占比达65%，全年化妆和运动品类增长14%和10%。奥特莱斯业态中，女装、运动、男装、箱包为销售前四的类别，合计占比达94%，运动品类同比大幅提升，女装男装小幅下降。
        投资评级与估值：预计公司19-21  年的EPS  分别为1.72、1.96、2.21  元/股，对应PE  分别为10/9/8X，给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：可选消费下滑；门店开业不及预期；