3  月6  日，发改委主任何立峰在新闻发布会表示，现在，不完全统计有超过2  亿部的小轿车，还有几亿台的冰箱、电视机、洗衣机等，按照正常的更新，那就是庞大的市场。目前，正在草拟包括旧汽车、旧家电的回收政策，推动循环经济进一步发展。响应该促消费政策，近期越来越多省份已经着手制定细节。浙江正制定具体实施计划，逐步落实国家家电下乡支持政策，同时也在积极研究浙江省内相关配套政策；而湖南则已经起草落实相关举措，现正征求各相关部门意见，将根据湖南消费发展的实际情况适时出台政策，大力促进家电产品更新换代，提高绿色、智能家电产品的占比。另外，河北、江苏等地也正研究促消费具体举措。过去的家电补贴1.0  是普惠制，高中低端产品均能享受补贴，本次家电补贴政策，随着制造升级、智慧与绿能等目标，2.0  版本或将着重补贴在高端家电。
        北京市率先落实家电补贴，推出为期3  年促消费政策。北京市有较为成熟和完善的家电补贴经验，政策响应机制及安全快捷，为倡导节能高效，同时促进消费增长，于2月1  日起正式推出新一轮为期3  年的节能减排促消费政策，率先跨入家电补贴2.0  时代。补贴范围在上一轮政策规定的12  类基础上增加了电饭锅、家用电磁灶和家用电风扇这三种品类，按照能效等级或类别有不同的补贴标准，补贴比例从8%到20%不等，单件补贴最高可达800  元。包括苏宁易购、国美电器在内的21  家企业响应促消费政策。
        行业基本面观点：白电方面，内销上，上半年受制于去年同期高基数和当下市场需求低迷，预计销量依然持续同比下滑，库存依然高企；下半年如家电消费新政顺利推出，叠加地产边际改善和去年下半年的低基数，增速将有所恢复，但是家电政策力度具有不确定性。外销上，2018  年下半年的抢出口现象将对2019  年出口需求和增速基数造成一定负面影响，预计全年出口增速较弱。黑电方面，内销上，“汰旧换优”等黑电消费新政将陆续实施，如实施力度大，实施时间早，将对全年增速有明显利好；外销上，目前清单不包括电视整机，对上市公司影响小，中国企业在海外具备竞争力，销售额增长强劲。小家电方面，国内消费收缩和小米业态竞争，影响了小家电内销销量增速，外销方面与民众生活相关及对中国出口有高度依赖性的品类未被加税清单波及。厨电方面，内销上，地产竣工数据改善和家电消费新政的刺激将一定程度上边际利好行业；外销上大多没有被纳入加税清单但上市公司均以国内业务为主。
        投资建议：家电刺激政策仍在顶层设计阶段，短期内市场没有预期有实质落地，考虑地方财政困难，中央财政是否决定补贴大头是决定政策能否全面推行的核心变量。（1）白电方面：看好二线白电龙头、估值较低且看好空调占比较低、规避空调行业高库存又有业绩确定性，推荐海信家电。（2）黑电方面：三家黑电龙头公司估值较低，有较好安全边际，海信电器、创维数码、TCL  电子3  月15  日收盘价对应2019  年Wind  一致预期的PE  分别为  18、6、10  倍，PB  分别为  1.0、0.4、1.1  倍。刺激政策将边际增厚公司业绩。（3）小家电方面：依然看好前期推荐的新宝股份、九阳股份，逻辑不变。（4）厨电方面：本轮政策将拓展至厨电领域，同时地产竣工数据有望改善，对于厨电保持谨慎乐观态度。
        风险提示：房地产行业发展低于预期、人民币升值超预期、国际贸易争端升级、家电消费新策力度有限且制定期较长