公司拟派发每股现金人民币0.31  元（含税），不进行资本公积金转增股本。
        高炉大修导致Q4  产量减少。公司全年销售钢材1873  万吨，同比增加0.4%，其中18Q4销售钢材433  万吨，同比减少11.02%，环比减少11.81%。其中Q4  板材、长材和轮轴销量分别为209、218  和6  万吨，同比分别减少16.77%，减少5.09%，增加3.45%，环比分别减少13.64%、减少10.66%、增加20%。四季度总产销同环比下降主要是由于公司2500m3的一号高炉于2018  年10  月10  日开始大修并于2019  年2  月24  日完成检修，报告期内约影响铁产量51  万吨所致。
        产量减少叠加所得税大幅增加，Q4  盈利大幅下滑。公司全年实现吨钢毛利649  元，吨钢净利317  元，其中Q4  实现吨钢毛利577，同比下滑114  元，环比下滑156  元，Q4  实现吨钢净利83  元，同比下滑202  元，环比下滑356  元。  公司四季度盈利大幅下滑，除了四季度行业整体盈利能力本身下滑，同时公司产销的减少影响公司营收。另一方面，由于部分子公司的盈利水平上升，以及公司转回部分递延所得税资产。全年产生所得税11.81亿元，实际所得税率14.33%，较去年上升1.65  个百分点，其中四季度单季发生所得税5.37  亿元，实际所得税率44.56%，同比上升36  个百分点，环比上升34  个百分点。
        去杠杆降负债成效明显。公司通过发行短期融资券，兑付中期票据，优化债务结构，降低有息负债。资产负债率由去年的62.27%，下降至本年末的58.38%。深化产品结构调整，推行精品战略。公司努力扩大高附加值产品比重，持续提升市场经营能力。公司继续聚焦汽车板高端家电板，工业用型材等高附加值产品。其中汽车板通过上汽大众、一汽集团等多家汽车主机厂的二方审核，部分产品取得通用汽车全球一级工程认证，极大提高公司在相应市场的影响力。
        下调盈利预测，下调至“增持”评级。公司产品涵盖板带、长材、轮轴三大系列，汽车板和轮轴业务发展迅速。公司短中期业绩将受限于行业整体盈利走弱。预计2019-2021  年归母净利润31.20/29.29/29.25  （  原2019-2020  为75.27/78.63  亿元）  ，  对应EPS0.41/0.38/0.38（原2019-2020  为0.98/1.02  元），当前股价对应PE9.9/10.5/10.6倍，下调至“增持”评级。