生产向长材倾斜，三季度量升利增。今年以来，公司  Q1、Q2、Q3  分别生产钢材  478  万吨、474  万吨和  490  万吨，分产品来看，Q2、Q3  板材产量分别为  254  万吨、241  万吨，Q2、Q3  长材产量分别为  215  万吨、243万吨。从整个行业来看，今年  Q2  板材盈利能力强于长材，而到  Q3  环保风暴催化下长材迎来涨价，使得长材在盈利表现上也较板材更优。公司Q3  生产结构在一定程度上向长材倾斜，这也是公司在  Q3  实现业绩环比增长的一大重要因素。从钢材售价上来看，Q3  板材、长材和轮轴的售价环比  Q2  分别提升了  2.75%、5.76%和  1.36%。
        灵活调配产品结构，全年利润可期。公司全年计划生产钢材  1882  万吨，四季度有望超额完成生产任务。公司产能结构上，板材和长材占比各约50%，二者之间部分铁水在生产时可以进行调配，进而可以根据接下来不同品种盈利水平的差异进行灵活调整，以实现利润的最大化。
        上调公司盈利预测：预计  2018-2020  年归母净利润为  74.9  亿元、76.8  亿元和  78.1  亿元，EPS  为  0.97  元、1.00  元和  1.01  元，对应目前股价（10  月18  日）的  PE  分别为  3.9  倍、3.9  倍和  3.8  倍，维持公司“审慎增持”评级
        风险提示：钢价持续下行；下游需求低迷；原材料价格大幅波动