本次会议声明美联储继续按兵不动，宣布将利率水平维持在2.25%-2.5%不变，符合市场预期。点阵图显示2019  年将不再加息，基调上也更加偏“鸽”。
        第二，关于缩表计划，美联储宣布5  月份缩减美债收缩规模，9  月份停止缩表。联储“急于停止缩表”的原因在于前期过于紧缩导致金融市场大幅波动的“前车之鉴”，联储呵护金融市场的信号意义明显。
        第三，经济前瞻方面，下调经济增长、PCE  通胀预期，上调失业率预期。经济预期的不断下修，正是联储“一鸽再鸽”的核心背景。
        美债、汇率的“逆风”不再，港股流动性仍将改善
        今年以来的港股市场，EPS  增长一致预期相对稳定，但利率和流动性环境改善，投资者面临的是“渐入佳境”式的估值扩张环境。10  年期美债收益率已经下行至2.54%；美元经历前期强势震荡后重新回落至95.9，在岸美元兑人民币汇率跌至6.68  附近。
        全球利率下行、风险偏好上行，驱动“西水东流”，新兴市场和港股流动性环境仍将改善，3  月份FOMC  会议再一次确认了该趋势。
        港股中期向好，但短期波动加剧，配置“攻守兼备”
        美债收益率下行、人民币汇率稳定、美元高位回落的逻辑尚未破坏，港股高股息率、低Forward  PE  的优势让中期走势更为乐观。
        但短期的走势可能更为复杂。我们认为在19Q1  经历一轮快速的估值修复后，可能面临的波动性将有所增加，扰动因素包括：EPS  短期下修压力、中美贸易谈判进程和VIX  潜在的上行压力。
        行业配置方面，我们19  年推荐以“消费+科技”为核心的“弱周期+早周期”的观点并未变化，重点关注保险、汽车、光学、电讯互联网、食品、纺服等；而考虑到短期波动率的增加，建议适当增加高股息板块和个股的配置。
        核心假设风险：
        美联储超预期鹰派；海外市场大幅波动；国内经济基本面下行超预期