▍苹果于2019年3月20日晚发布AirPods二代产品，配备无线充电盒售价1599元，配备传统充电盒售价1279元。对此我们点评如下。    
        ▍相对于一代产品，创新点在于自研芯片+无线充电+语音唤醒。第一代无线耳机AirPods为2016年发布，时隔2年公司发布二代产品，其创新点在于：1、搭载自研H1芯片，相对于一代中的W1芯片，功耗更低，从而支持单次充电后通话时间从2小时提升至3小时，同时有效降低通讯延迟；2、受益于H1芯片，二代产品支持语音唤醒Siri唤醒，相对于一代产品的双击唤醒；3、发布无线充电盒以供选配，支持Qi标准充电方案。    
        ▍智能语音入口+手机无孔化+耳机便捷化驱动行业成长。物联网阶段，联网终端数量呈爆发式增长，通过移动互联网时代一台核心终端+各类APP进行控制将难以满足需求，而通过语音进行控制或成为主要方式之一，使得音箱、耳机等具备语音入口功能的终端成为典型的平台载体。同时从iPhone7系列开始的手机无孔化趋势叠加无线耳机的续航能力（单次3-4小时，搭配充电盒提升3-4倍）进一步驱动行业成长。    
        ▍手机厂商+音频厂商+互联网厂商布局，预计2019年出货达到9000万-10000万副。目前TWS无线耳机终端品牌主要有三类，包括传统手机厂商（AHOMS等）、互联网厂商（谷歌、京东等）、音频厂商（Bose、索尼、漫步者、万魔等）。全球出货量方面，预计将从2018年的4000万-4500万副提升至2019年的9000万-10000万副，其中AirPods将从2600万副提升至4600万-5000万副。    
        ▍国内产业链关注代工、声学组件、内存领域。无线耳机技术持续迭代，量价齐升逻辑下产业链公司积极受益，产品端主要关注声学组件升级，新增无线充电、内存、通信等模块，国内公司建议关注声学及代工的立讯精密、歌尔股份，声学组件的共达电声，以及内存领域的兆易创新。    
        ▍风险因素：下游需求不及预期，无线耳机出货不及预期，耳机体验无法改善。    
        ▍投资策略。TWS耳机是2019年较为确定的高成长细分领域，苹果引领，其他手机厂商+音频厂商+互联网厂商跟进，预计全年出货量翻倍增长至9000万  -10000万副。国内厂商主要参与代工、声学零组、内存等领域，建议关注声学及代工的立讯精密、歌尔股份，声学组件的共达电声，以及内存领域的兆易创新。