2018  年公司拟向全体股东每  10  股派发现金红利  3  元（含税），现金分红总额将达  2.52  亿元，占当年归属于母公司净利润的比重为  82.62%。
        2018  年公司期间费用合计达  6.46  亿元、同比增  48.85%，其中管理费用是主要贡献项目，达  4.00  亿元、同比大增  63.93%。公司员工持股计划股份支付交易金额  0.97  亿元计入当期损益是管理费用大增的主要原因。
        二、2019  年计划与公司看点：预计成品不锈钢管销量同比增长  4%，油气管受益于油气资本开支回升，核电管受益于国内核电投资重启
        2019  年公司计划实现工业用成品不锈钢管销量  9.97  万吨，较  2018  年实际销量增长  4.08%。从历史数据观测来看，2016~2018  年公司计划完成率逐年提升，其中  2018  年超  100%。公司油气管有望持续受益于油气勘探高景气度，核电管或受益于国内核电投资重启及核电设备国产化进程。
        三、投资建议：受益于油气开发高景气、核电投资重启，盈利将稳定增长，维持“买入”评级
        预计  2019-2021  年  EPS  为  0.49/0.50/0.52  元，对应  2019  年  3  月  19日收盘价，2019-2021年PE为  17.54/16.94/16.53倍，PB为  2.01/1.80/1.62倍。在  2017~2018  年油气景气度向上周期内，公司  PB_LF  估值中枢在  2.28倍左右。我们认为  2019  年国内油气领域将继续保持高景气度，公司盈利能力进一步增强，其  PB  估值理应修复到近两年估值中枢附近，即  2.28  倍左右。以  2019  年公司每股净资产  4.26  元计算，公司合理价值应在  9.80  元/股。截止  2019  年  3  月  19  日，公司股价为  8.55  元，维持“买入”评级。
        四、风险提示：宏观经济下行；原材料价格超预期上涨侵蚀利润率；油气、核电景气度或政策出现重大变化