我们认为利率并轨的实现不可能是一蹴而就的，首先必须完善利率走廊机制的建设，保证政策利率能够如同一根缰绳一样引导和控制市场利率的变动。其次才是逐步取消存贷款基准利率的定价锚的角色。在这当中，存款利率的并轨可能会是最大的难点，因此贷款利率需要先于存款利率市场化之前完成，以提高银行资产端定价能力，降低对实体经济的冲击。贷款利率的市场化需要引导  LPR  等市场利率下行，而存款利率的市场化需要逐步放开浮动上限。
        利率并轨完全实现以后，商业银行存贷款利率的定价将完全由市场资金供需状况来决定。贷款利率波动可能会加大，短期内银行可能会配置更多中短期资产，长期内价格更考验利率风险管控能力；存款利率会趋于上行；理财业务的优势也将在存款利率市场化的过程中消失。同时，我们认为利率并轨对大行的影响会大于中小银行。
        非对称降息的原因和影响
        不能全面降息的原因：不利于稳定通胀；容易导致信用的无序扩张；不符合利率市场化机制的形成；无益于疏通货币政策传导机制。因此，我们认为：降低商业银行存款基准利率，而将贷款利率交由市场化传导机制自然而然的降低，可能会是央行下一步宽松货币政策更好的选择。
        我们分别测算了若存款端非对称降息  0.25\0.15\0.10  个百分点对上市银行的影响。结果显示：（1）上市银行存款成本率预计将下降  11.51\7.05\4.82  个  BP，而负债综合成本率有望下降  8.02\4.91\3.36  个  BP。个股中吴江、光大、南京、兴业、工行、建行等下降较多；（2）非对称降息可以分别提高  NIM  7.74\4.74\3.24  个  BP；（3）预计可以增厚上市银行  2019  年归母净利润同比增速3.90\2.39\1.63  个百分点，增厚营业收入同比增速  2.54\1.55\1.06个百分点。个股中，吴江、南京、成都、宁波、平安等受益最大。