对银行业而言，短期来看后续行业业绩面临下调压力。具体分析如下：
        （1）信贷投放方面，预计贷款增速总体平稳，“两增”考核达标压力不大。银保监会在  3  月  4  日发布的《关于  2019  年进一步提升小微企业金融服务质效的通知》正式明确普惠型小微企业贷款口径，并强调对普惠型小微企业贷款全年要实现“贷款增速不低于各项贷款增速、贷款户数不低于上年同期”的“两增”目标。预计对银行信贷投放影响不大。主要原因是，从2018  年的数据来看，银行已有充分预期且提前做了准备。此外，银保监会也强调防止部分银行对部分小微企业过度融资、多头融资，形成集中风险。
        （2）央行和银保监会多措并举降低民企、小微企业融资成本，预计行业息差下行加快，同时板块内部分化加剧。随着货币政策传导机制进一步畅通，预计贷款利率将继续稳步下行，带动行业息差下行加快。板块内部来看，预计大型银行息差下行慢于小型银行。一是由于大型银行资产端贷款占比高，从资产久期和客户结构来看，预计调整压力小于小型银行，二是往后看主动性负债成本下行空间有限，存款对总负债成本的影响将加大。
        （3）资产质量方面，预计不良确认和处置力度继续加大，对公端不良压力减轻，而零售信贷质量值得关注。虽然银保监会放宽了普惠型小微企业贷款的不良率容忍度，但总体原则仍是要求合理控制小微企业贷款资产质量水平，同时也要求银行继续加大和做实不良资产处置，并鼓励部分总体风险水平偏高的机构积极进行风险化解处置。总的来看，经过近几年的消化，对公不良压力已逐步减轻，而在居民杠杆率快速攀升的背景下，部分银行零售信贷投放力度不减，这方面的风险可能更值得关注。
        （4）政策利好下，资本补充压力或边际缓解。银保监会表示将“研究修订商业银行资本管理相关监管法规，适度降低普惠型小微企业贷款的资本占用”。预计随着银行信贷资源向普惠倾斜，风险加权资产结构有望优化。此外，自  18  年下半年以来，银行资本补充明显提速。
        投资建议：短期来看，财政发力节奏前移，3  月份公开市场操作无到期回笼压力且税期高峰已过，预计短期内流动性环境相对友好。银行板块前期涨幅落后，目前估值合理，年报和一季报业绩确定性较大且具备相对优势。预计银行板块延续震荡格局，绝对收益有限，看好相对收益。建议关注低估值大行和杠杆较高的银行。
        风险提示：1、国际经济及金融风险超预期；2、金融监管执行力度超预期；3、利率波动超预期；4、经济增长超预期下滑；5、资产质量大幅恶化；6、贸易摩擦升级超预期。