截至3  月18  日收盘，迪森转债对应平价为103.65  元，其定位可能略低于伟明转债。静态看，预计目前平价下迪森转债上市首日获得的转股溢价率在4%-8%区间内，价格为108-112  元。
        预计迪森转债留给市场的规模在3.9  亿元左右（65%），假设网上申购户数为40  万，网下参与4500  至6000  户，网上按照打满计算，网下按照上限的80%打新，中签率约为0.013%-0.017%。对于投资者而言，虽然权益市场有波动放大的迹象，但参与打新获取收益的机会仍不小。迪森股份自身关注度不高，目前而言一级价值更为突出。较小的市值和放松的下修条款意味着二级市场保护尚可，2018  年的熊市和公司业绩滑落使得其股价对应估值偏低。如果对弹性要求不高，倒是可以适当关注。
        迪森股份是一家处于天然气产业链下游的清洁能源综合服务商，核心业务包括B  端运营、C  端设备小松鼠壁挂炉。B  端运营主要利用天然气、生物质、清洁煤等清洁能源为工业及商业端用户提供热、冷、电等清洁能源综合服务；C  端以“小松鼠”燃气壁挂炉为核心产品，为家庭消费终端用户提供以家庭供热/暖为核心的舒适家居系统解决方案。2018H1  两部分分别实现营收3.79/3.52  亿元，占比45.82%/42.55%，毛利率为30.81%/31.29%。
        2017年受益于“煤改气”政策大力推行，公司实现营业收入/归母净利润19.21/2.13  亿元，同比增长81.09%/67.06%，其中B  端/C  端业务营收占比49.39%/48.35%，增速分别达到40.35%/160.21%，业绩实现爆发式增长。但由于“煤改气”放缓，2018H1  公司营业收入/归母净利润增速仅为10.93%/3.31%，综合毛利率也有下降。业绩快报显示全年公司实现营业收入/归母净利润17.77/1.63  亿元，同比下滑7.48%/23.46%，“煤改气”放缓和2017  年的高增长基数是2018  年公司业绩不及预期的主要原因。但从长期看，《北方清洁取暖规划》、《打赢蓝天保卫战三年行动计划》等政策意味着“煤改气”仍有较大市场空间，公司业绩有望修复并实现持续增长。
        风险提示：“煤改气”推进不及预期，市场竞争加剧超预期。