静态看，预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在14%-18%区间内，价格为110-114元。  
        伊力转债留给市场的规模可能在3.94亿元左右（45%），预计其打新参与度会低于绝味转债和视源转债。假设网上申购户数为35万，网下参与4500至6000户，网上按照打满计算，网下按照上限的80%打新，中签率约为0.016%-0.020%。虽然近期权益市场有波动放大的迹象，但是参与打新获取收益的概率仍然较大，继续推荐参与。食品饮料板块2月以来的反弹动能不强，反过来说公司估值仍具有一定保护性。转债和正股的二级市场配置可以等等再看，如果市场热点重回消费，则伊力转债和伊力特可能是攻守兼备的不错标的。  
        伊力特是一家集白酒生产、研发和销售为一体的农业产业化、新型工业化白酒酿造与销售企业。公司产品线覆盖高档（伊力王酒、老窖系列）、中档（伊力特曲、伊力老陈酒系列）、低档（伊力大曲、伊力老朋友系列）三类白酒，2017年分别实现营业收入11.59/5.73/0.87亿元，占比60.42%/  29.85%/4.54%，毛利率为59.31%/38.38%/19.36%。作为"新疆第一酒"，公司白酒产品在新疆的市占率达40%以上，占据绝对优势。  
        2017年公司实现营业收入/归母净利润19.19/3.53亿元，同比增长13.34%/  27.65%，业绩增长最为重要的贡献来自高档酒。另外，当年毛利率稍有下滑，净利润增速较高有2016年同期计提大额资产减值损失的原因。业绩快报显示2018年全年公司实现营业收入/归母净利润22.64/4.41亿元，同比增速达到17.96%/24.94%，业绩基本保持稳定。报告期内公司毛利率可能仍有小幅下滑，积极拓展疆外市场使得期间费用率略有提高。          
        风险提示：业务拓展不及预期，疆内酒品竞争加剧。