截至3  月11  日收盘，苏银转债平价达到92.03  元。预计其定位稍低于宁行转债和平银转债，略高于吉视转债，静态情况下从偏股角度出发苏银转债的上市首日价格区间为110-114  元。
        考虑到江苏银行股东比较分散，苏银转债留给市场的规模可能达到100  亿元（50%），这或许是投资者情绪明显好转后参与打新机会最大的品种，预计中签率为0.027%-0.040%。对于投资者而言，虽然权益市场有波动放大的迹象，但参与打新获取收益的机会仍然比较确定。值得一提的是，苏银转债留给市场的规模较大，但网下参与的上限较小，这可能会拉高中签率。另外二级市场上正股估值较低，这对于转债本身也是一重保护。
        江苏银行是在无锡、苏州、南通等10  家城市商业银行基础上合并重组而成的现代股份制商业银行。公司业务主要集中于省内，截至2018H1  共有537  家分支机构，是江苏省最大的法人银行。与其他城商行相比：1）江苏银行在资产规模方面有一定优势；2）但不良贷款率处于较高位置；3）净息差排名也相对靠后。
        2018H1  公司实现营业收入/归母净利润172.18/68.52  亿元，同比增长0.89%/10.93%。营收端利息/手续费净收入同比下降8.01%/11.24%，但投资收益大幅增长带来对冲效果；资产结构有优化，但存款利率上升较多导致利息净收入下降，也造成18H1  净息差同比微降1bp。业绩快报显示公司2018年实现营业收入/归母净利润352.24/130.65  亿元，同比增长4.09%/10.02%。公司资产质量持续改善，拨备覆盖率同比上升19.59pcts  至203.84%，但受拨备覆盖计提力度加大影响，利润端增速略有下行。此外，全年不良率为1.39%，环比基本持平；2018  年末总资产规模同比上升8.77%，维持平稳扩张态势。
        风险提示：宏观经济走弱，资产质量恶  化超预期。