实际控制人陈德军、陈小英对申通快递的持股将通过德殷投资以及新公司A  和新公司B  实现，实际控制人对申通快递的持股比例变更为39.1%。
        此次阿里巴巴入股的交易对价为46.6  亿元，对应申通快递估值为318  亿元，申通快递3  月8  日收盘价时市值为312.9  亿元，与此次交易对价接近。
        投资建议：我们预计2019  年快递行业增速将超出20%，快递行业头部集中效应更加显现，龙头与二三线快递差距进一步拉大。我们延续之前的观点，看好申通快递管理改善、效率提升的趋势，继续推荐申通快递。我们预计公司2018-2020  年归母净利润为21.55、22.60、26.27  亿元，对应EPS  为1.41、1.48、1.72  元。参考可比公司19  年24  倍PE，鉴于顺丰控股作为区别于通达系的直制快递公司拔高了快递公司估值中枢，剔除该公司后，可比公司19  年21  倍PE，我们认为公司通过2017-2018  年的内部管理改善，业务量增速和市场份额逐月提升，同时阿里几乎平价入股公司，也是对公司改善的认可，故我们给予公司2019  年16-18  倍PE，合理价值区间23.68-26.64  元，给予“优于大市”评级。
        风险提示：快递行业增速不及预期；价格战愈演愈烈；公司业务量增速不及预期。
        热点。航空：埃航坠毁航班黑匣子已抵法国。港口：全国人大代表吕亮功：编制长三角港口布局规划，推进世界级港口群建设。铁路：长三角春季出游火爆  铁路预计日均发送206  万人。
        投资组合推荐。招商轮船、中远海能、白云机场、上海机场、申通快递。
        风险提示。汇率、油价波动、大客户流失，合同签署及需求增速不达预期。