同时也探讨了我国和美日在金融指标领先经济指标上的异同和今后的演变。
        摘要：
        金融指标领先经济指标，我国是“量”，美日是“价”。与我国不同，美日两国的信用扩张是经济增长的滞后指标。因此就金融对经济的领先性而言，虽然我国目前还是看社融余额增速，但美日等发达国家早已转向衡量整体融资成本的“金融条件”，这也是一国直接融资占比提升后的大趋势。
        中国“金融暖、经济冷”时期，股票与商品同涨同跌。原因在于“社融底”、“商品底”、“经济底”之间先后顺序：除2009年之外，2012  年和2015  年在社融增速见底后，虽然国内商品价格也见底，但其与经济增速的见底是同时的。可见在“社融底”到“经济底”之间，“股市底”有赖于“商品底”的出现。
        中国“金融暖、经济冷”时期有7  个行业一直跑赢大盘。分别为农林牧渔、食品饮料、休闲服务、医药生物、电子、计算机、传媒。而如果不考虑2015  年5  月-2015  年12  月这一股灾爆发的特殊时期，则有色金属、建筑装饰、非银金融这三个行业也跑赢大盘。
        美日“金融暖、经济冷”时期，股票的投资回报最为显著。这期间美国主要资产表现的排序为：股票>房地产>债券>商品>货币；日本则为：股票>债券>房地产>商品>货币。从行业来看，美股跑赢指数的行业主要集中在TMT  和非银金融这两大板块。
        我国金融领先经济的一个“价”的指标是“货币条件”。当前金融条件之所以还未能成为经济的领先指标，一个重要的原因就是股票市场承载的融资和资产配置功能相对有限。但货币条件对于名义GDP  的预测能力已经显现，因此在考察中国经济的未来走势时，可以将社融余额增速与该指标结合起来。
        风险提示：中美贸易谈判未达成协议，国内政策推进缓慢