聚焦航空主业，“瘦身健体”取得阶段成效，盈利能力有所提升
        公司持续推进“瘦身健体”，聚焦航空主业。航空产品、非航空产品、现代服务业及其他收入比例分别为  65.24%、32.44%、2.32%，同比增速分别为  6.86%、-0.87%、0.93%。公司综合毛利率为  26.30%，同比略有提升。受职工薪酬增加影响，期间费用同比增长  2.85%。
        公司托管  609、610  等科研院所优质资产，有望持续受益于国企改革
        公司目前合计托管  7  家企业和  1  家事业制单位，其中  609、610  所为机电系统重要的科研院所。中航工业集团已成为国有资本投资公司试点单位，企业运营向资本运营管理，公司作为航空机电领域上市平台，有望持续受益于中航工业集团各项改革及资本运作。
        投资建议
        航空装备处于快速列装期，公司航空机电产品将保持稳健增长，预计公司  19-21  年归母净利润为  9.54/10.94/12.46  亿元，对应当前股价的  PE为  27/24/21  倍。我们认为公司的航空主业具有良好的成长性，营收及净利润预计将保持稳健增长，且公司具备平台价值，维持合理价值  8.4  元/股不变，维持公司“买入”评级。
        风险提示：军品采购具有不确定性，资产证券化进度具有不确定性，改革推进的进度与方式具有不确定性。