。
        2018  年公司实现归属于上市公司的净利润9.41  亿元，同比下降0.19%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为8.88  亿元，同比下降12.58%。2018  年公司盈利略有下滑主要是公司毛利率下滑，2018  年公司整体毛利率20.69%，同比下降了3.81pct，其中（聚）丙烯业务和丙烯酸及酯业务毛利率分别下降7.77pct  和1.92pct；公司（聚）丙烯业务毛利率下降主要是聚丙烯与丙烯的价差收窄，导致公司（聚）丙烯业务毛利率下滑；公司丙烯酸及酯毛利率下降主要是丙烯酸与丙烯的价差收窄，2018  年丙烯酸与0.7*丙烯的价差均值2557元/吨，同比下降23.91%，尽管丙烯酸丁酯与丙烯酸及丁醇的价差扩大62.69%，但合计价差依然每吨收窄460  元，导致公司丙烯酸及酯毛利率下降。
        2018  年公司SAP  业务大幅改善，营业收入达到3.42  亿元，同比增长443.17%，毛利率达到19.38%，同比增加了18.61pct，主要得益于公司SAP  进入恒安、金佰利的供应体系。2018  年公司颜料中间体业务毛利率大幅提升，达到53.47%，同比提升9.07pct，增厚公司毛利0.7  亿元。
        2018  年PDH  均价差4027  元/吨，同比增长18.24%，其中Q1~Q4  分别为4198、3941、3746  和4221  元/吨，其中Q1  和Q4  表现较好，公司PDH  装置盈利提升。2018  年公司子公司卫星能源实现净利润3.81  亿元，同比增长32.1%。
        2、财务费用大幅下降，管理费用和研发费用增加，销售费用平稳
        2018  公司管理费用2.64  亿元，同比增长32.13%，主要是嘉兴市富欣热电发生事故，暂停向公司本部、友联化学、卫星新材料供应蒸汽，产生直接损失3204万元，以及公司管理人员工资薪酬增加所致。
        2018  年公司研发费用4.40  亿元，同比增长45.16%，主要是公司加大了自主创新研发投入。
        报告期内公司财务费用仅7632  万元，同比下降43.79%，主要是报告期内公司汇兑收益增加，2018  年公司汇兑收益1699  万元，同比增加了6770  万元。
        2018  年公司销售费用2.49  亿元，同比增长10.05%，基本保持平稳。
        3、2019Q1  公司业绩同比大幅增长
        公司发布了2019Q1  业绩预告，预计2019Q1  公司实现归属于上市公司净利润区间为2.3~3.3  亿元，同比增长103.29%~191.67%。
        公司2019Q1  业绩大幅增长，我们认为原因主要有：1）去年同期，  公司嘉兴基地受园区蒸汽供应商事故的影响停产，导致2018Q1  公司仅实现净利润1.13  亿元，基数较低；2）2019  年2  月公司PDH  二期顺利开车，2  月底已经实现满产，考虑到资产转固，预计3  月份可贡献利润；3）公司PDH  一期及30  万吨聚丙烯装置2019Q1  检修一个月左右，影响了部分利润；4）受春节影响，公司产品销售有所减少，影响了部分利润；5）2019  年1  和2  月丙烯酸价差同比大幅改善，PDH  价差同比有所下滑，综合看，预计毛利率同比有所提升。
        4、公司C3  产业链规模不断扩大，盈利将继续提升。
        公司已经拥有45  万吨PDH、30  万吨PP、48  万吨丙烯酸、62.5  万吨丙烯酸酯、9  万吨SAP、21  万吨丙烯酸乳液、22  万吨双氧水产能，其中丙烯酸及酯产能国内第一。
        未来公司C3  产业链规模将进一步扩大，同时品种也不断丰富。2019  年2  月公司PDH二期45  万吨装置投产，目前已经满产；公司15  万吨聚丙烯二期将于2019  年三月末投产，6&