预计2019年一季度归母净利润在2.3-3.3亿区间，同比增长103%-192%。
        事件点评：
        1、PDH二期项目建成，将进一步增厚公司业绩  
        2018年度丙烯平均价格为8453元/吨，同比上升14.4%；，PDH项目盈利可观。2018年前三季度油价呈现上涨趋势，PDH盈利情况良好，吨净利润维持在1000元/吨以上，虽然四季度盈利有所收窄，但全年来看对公司业绩贡献较大。此外,公司PDH二期项目45万吨PDH产能于2018年年底投料试车，并于2019年2月实现一次性开车成功，将公司丙烯生产规划扩至90万吨规模，有望在未来进一步提升公司业绩。
        2、丙烯酸及酯盈利恢复
        2018年上半年丙烯酸及酯表现不佳，下半年盈利修复带动业绩回升。2018年度丙烯酸均价为8397元/吨，同比下降1.7%，价差为2141元/吨，同比下降30.3%；丙烯酸丁酯为10201元/吨，同比下降1.8%，价差为610元/吨，同比下降35.5%。自2018年下半年以来，盈利逐步修复，丙烯酸及酯价格进入上升通道。3月11日卫星丙烯酸报价9400元/吨，丙烯酸丁酯11000元/吨。
        3、公司抵御风险能力强，乙烯项目推进顺利  
        卫星石化产品布局合理，风险抵御能力强。公司目前拥有丙烯产能90万吨/年、聚丙烯产能30万吨/年、丙烯酸产能48万吨/年、22万吨双氧水/年、丙烯酸酯产能45万吨/年及相关下游产品。预计2019年还将有36万吨/年丙烯酸和36万吨/年丙烯酸酯项目建成，龙头优势进一步加强。另一方面，公司积极布局C2产业链，连云港石化320万吨/年轻烃综合利用加工项目稳步推进，预计一期项目将于2020年建成。若顺利投产，将为公司创造巨大价值。
        投资评级与估值：预计公司2019/20/21年归母净利润分别为13.59/15.64/25.28亿元，对应EPS为1.28/1.47/2.37元，对应PE为10.73/9.32/5.77倍，维持"强烈推荐"评级。
        风险提示：原材料价格大幅波动；新增产能超出预期；下游需求不及预期；项目建设进度不及预期。