中国市场是SEB  集团目前收入增长的主要来源。SEB  一方面将技术、管理实力赋能苏泊尔，同时将WMF、Lagositino、Krups  三大高端品牌的中国业务交给公司托管，此外将生产订单转移给苏泊尔进行生产。
        苏泊尔背靠SEB  集团的技术输入，持续研发新产品，例如红火点专利、电饭煲IH、球釜技术，市占率、产品单价均有所提升。渠道方面，公司早年敏锐把握了百货和商超渠道的红利，2007年前后深度下沉三四线城市，目前加盟商的“生活馆”近2000家，经销商约300  个，终端零售5  万个。2010  年成立电商事业部，线上收入占比超过30%。外销方面,苏泊尔在年初和SEB  签订合约，锁定订单总额和毛利率，风险可控的同时单量稳健增长。此外消费升级带动个护电器、环境电器的普及度快速提升。公司的产品线不断丰富，料理机、大厨电、环境家电成为新的增长点。
        盈利预测：我们预计公司2019-2020  年分别实现收入205  亿元、236  亿元，分别同比增长14.8%、15.2%，分别实现归属净利润19.7  亿元、23.0  亿元，对应EPS  分别为2.4  元/股、2.8  元/股，分别同比增长18%、17%。当前估值对应2019  年约26x  PE，维持“推荐”评级。
        风险提示：SEB  集团在全球销量下滑，导致其向苏泊尔转移的订单量不达预期；国内地产销售增速下行，导致电器销售增速放缓；原材料价格波动导致毛利率和利润率有所下滑；小米等高性价比品牌进入市场，导致公司市占率下滑。