涨幅居前的为创维数字（+60.9%）、依米康（+54.3%）、华体科技（+41.9%）；跌幅居前的为青岛海尔（-8.4%）、浙江美大（-6.0%）、美的集团（-5.7%）。
        ▍2月CPI  –  PPI差额继续扩大，家电受益。2月CPI同比+1.5%，环比+1.0%，同比涨幅较上月下降0.2pcts；PPI同比+0.1%，环比-0.1%，同比涨幅与上月持平。总结来看，同比角度CPI-PPI剪刀差为1.4%，差值较上月收窄0.2pcts。虽然在稳经济强化基建投资下，PPI可能短期上行，但今年进出口疲弱、PMI数据继续下滑表明内需仍较为疲弱，宽财政政策效果仍待观察，预计内需不振情况下PPI中枢仍将下行。家电板块格局良好，上下游议价能力强，将受益PPI下行。
        ▍2月二手房数据环比改善，有望带动房屋交付量提升8pcts，厨电受益。根据中信证券研究部地产组的数据，2月19个重点城市二手房合计销售套数1.5万套，同比+27%，增速较上月提升40pcts，大幅改善。由于存在春节波动影响，我们汇总1-2月数据，两个月累计销售3.5万套，同比+0.0%，较12月增速改善11pcts，增速改善幅度较大。根据我们房屋交付量模型，1-2月二手房增速改善有望带动整体房屋交付量增速较18年12月提升2pcts。此外，根据中信证券地产组观点，预计3月新房增速将环比改善，尤其当前正值两会时期，多地地产政策出现因地制宜。房屋交付量改善带来家电需求变化，与地产相关度较高的厨电板块将望最先受益。
        ▍AWE前瞻：白电智能化再拓展，黑电更大更薄趋势不变。AWE2019将于3月14-17日在上海新国际博览中心举行，本届主题是“AI上·智慧生活”。  AWE期间新品云涌，其中白电延续品质升级+智能化，包括海尔智能家居“U+”平台、海尔智能洗鞋机、云米全屋智能家居等；黑电各品牌则主要向“8K”、“OLED/QLED”、“大屏”、“超薄”等概念继续演进；厨电首度联合AMK，高端品牌云集，并且将现场举办美食节大比拼。在今年科技公园上，科大讯飞和Sonos首次正式入驻，且海尔、创维、云米等携全屋智能解决方案集体亮相，期待新创意及新突破。
        ▍“以旧换新”政策预期加强。3月6日，国家发改委主任何立峰在全国人大二次会议记者会上表示，国家发改委正草拟旧汽车旧家电回收相关政策。结合此前（1月份发改委及相关部门多次规划，我们预期政策将主要集中在“以旧换新”+节能补贴形式，两会结束后将是重要观察窗口，上周4K电视工信部规划已经出台。国内冰箱、电视机，洗衣机等保有量高，有望受益“以旧换新”；空调、冰箱一级能效渗透率最低，体量最大，最有望受益节能补贴政策。
        ▍风险因素。地产调控持续趋严；宏观消费持续下滑；厨电行业格局恶化。
        ▍投资建议和行业评级。行业格局稳定，长期渗透率稳健提升叠加智能化转型，维持“强于大市”的投资评级。家电板块长期配置逻辑未变，板块估值便宜，长期投资价值提升，关注青岛海尔、格力电器、美的集团、小天鹅A等，同时建议关注消费电子龙头；小家电、厨电成长空间不变，关注老板电器、奥佳华、欧普照明、华帝股份等。