区域差价仍然存在，川渝地区猪价运行在17  元/公斤以上的高位，东北地区尽管仍是全国的价格洼地，但经过本周的上涨，近半年以来首次实现超过12  元/公斤的均价。
        我们认为今明两年猪价有望实现趋势性上涨，短期由于国家较往年提前启动冻肉收储工作，给予市场较大的信心支持，部分养殖场惜售情绪强烈，压栏现象增多，导致近期猪价于消费淡季逆势快涨。上市公司层面，随着2  月份各家公司月度生猪销售简报的陆续披露，我们发现多数上市公司2  月份的生猪销量同比增速较1  月份回落。由于春节前存在加快出栏节奏的行业现象，我们预计多数企业1  月份出栏量较大而2  月份出栏量偏小，此后上市公司月度生猪销量或将逐渐回归正常的同比增速。
        我们认为当前正处于猪价拐点预期开始兑现的阶段，参照上一轮猪周期启动阶段，即2015  二季度，猪价的快速上涨显著提升了养殖板块的市场关注度，相关个股超额收益明显。即使年初以来养殖股涨幅较大，但当前的PB  估值水平距离上轮周期高点仍有一定空间；我们继续看好养殖产业链的板块性行情，重点推荐温氏股份等成本优势明显、经营稳健的龙头养殖企业，建议关注新希望等养殖业务占比较大的饲料个股。
        一周市场表现。本周（3.3-3.8）大盘上涨4.49%，海通农业板块上涨12.12%，大幅跑赢大盘7.63  个百分点。畜养殖板块维持近期的强势上涨趋势，板块涨幅19.93%，其中天邦股份、正邦科技、新五丰、温氏股份分别上涨61.03%、49.62%、34.13%、19.82%。禽养殖板块本周上涨9.27%，主要是由于民和股份大涨31.42%。饲料板块周涨幅7.44%，养殖业务占比较大的个股涨幅居前，大北农、唐人神、傲农生物、金新农分别上涨38.48%、38.33%、32.76%、25.21%。宠物食品板块本周表现位居末位，中宠股份、佩蒂股份分别下跌2.36%、0.82%。本周其他涨幅较大的个股有朗源股份（+60.89%），其他跌幅较大的个股有国联水产（-5.82%）、通威股份（-5.50%）。
        风险提示。农产品价格大幅下滑。