行情走势：本周（02.18-03.03）大盘大幅上升，相比上周上涨6.52%。农林牧渔II（申万）指数上升至2944.94，相比上周上涨2.67%，跑输沪深300  指数3.85  个百分点。从子板块来看，本周水产养殖涨幅最大(+4.40%)，饲料涨幅最小(+0.72%)。从估值来看，种植业、动保、水产、畜禽养殖PE/PB  低于平均值（一年），饲料PE/PB  高于平均值（一年）。
        底部反弹，收储助推猪价趋势性上行
        最近，受益于生猪供给大幅减少，猪价从底部连续上涨4  天，周末全国猪价上调4  毛钱，东北上调幅度更大（4-8  毛钱）。前期通过调研了解到春节前行业集体出清导致适重猪减少，即使在消费如此低迷的当下，多地仍反应收猪困难，猪价上涨已经箭在弦上。更重要的是在行业季节性低迷期，国家启动了总量20  万吨（分两批执行，每批10  万吨）的中央储备冻猪肉计划，根据测算20  万吨猪肉对应生猪240  万头，按照农业部披露的最新数据，我国生猪存栏接近3  亿头，其中母猪接近3000  万头，剩下部分达到销售标准（超过100kg）的约占20%，即5400  万头，因此国家此轮冻肉收储量约占当前可销售生猪的4.4%，对猪价将会形成较强的支撑和拉动。
        长周期下，上市公司将显著受益
        现在的非洲猪瘟，提高了行业的门槛，行业及格线从60  分提高到90  分，长远的发展格局也在迅速优化。我们认为上市公司是行业中最有实力也最有希望建立一个完好的防疫体系、抓住机会扩张的企业，前十的养猪公司市占率从目前的8%左右向美国养殖公司市占率60%靠拢，成长空间巨大。
        投资建议：随着非洲猪瘟疫情的加速发展，周期反转已经确立。但我们对于企业经营的难度尚有担忧，首先防范非洲猪瘟需要很强的管理能力，也需要一定的过去经验的积累，其次猪价不好的时候对企业资金要求也较高。我们继续推荐历史上多次证明过自身管理卓越和拥有足够资金储备的一线龙头公司封闭式工业化养猪龙头、温氏股份和新希望。
        风险提示：突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价，上市公司感染非洲猪瘟。