摘要：
        2  月  20  日农业部办公厅发布《全国非洲猪瘟等重大动物一定区域化防控方案（征求意见稿）》《全国非洲猪瘟防控工作方案（2019  年）》（征求意见稿）意见的函。我们认为：在前期产能退出加速难以避免，目前周期反转逻辑不断强化，而随着大区防控的施行，未来从弹性的角度上来看，北方地区的猪价反转将更为强烈。我们重申对  2019  年猪周期反转的判断，继续强调坚定布局  2019  年猪股的金猪年。
        本周，我们谈论此次分区防控方案的影响，我们认为：
        1、此次分区防控方案的提出，在一定程度上缓解了产销区价格差，但区域的价格差异仍将存在。虽然整体上看各个区域的自给率都比较高，但不同地区仍旧会出现不平衡的状况，由于各个地区自给率仍有所不同，区域的价格差异仍将存在，对未来公司影响中，产能分布区域将在未来一定时间内成为影响公司利润的核心因素之一。
        2、大区防控最终目标是保障生猪及产品的稳定供应，未来整体养殖将进行重新布局。基于此将统一调整优化生猪相关产业布局，统一协调生猪及其产品调运，推进动物疾病防控。在整个生猪产业重新布局，保障生猪及产品稳定供应中，上市公司具有资金优势和土地优势来占领先机。并且文件中提出即鼓励资源约束区恢复一定高效环保型产能、鼓励南方和大中城市周边建设高水平高质量养殖企业、鼓励集团养殖企业布局全产业链；加强生猪生产监测预警和信息服务、加强屠宰产能布局调整。
        3、未来北部地区产需逆转将极为明显，我们根据草根调研数据测算后的北部区自给率将从  109.9%大幅下降到  86.94%，成为最低自给率的地区，价格有望更加超预期上涨。此次文件所采用的为  2017  年统计局统计的生猪出栏数据。我们根据草根调研后的产能去化后的出栏数据对生猪出栏数据进行调整后发现，如果大区防控措施未来严格执行，各个大区的产需缺口将有所放大，而从此次产能调整幅度上来看，未来北部地区产需逆转将极为明显，价格有望更加超预期上涨。
        投资建议：2019  年就是猪股的金猪年，推荐：温氏股份、天邦股份、新希望、牧原股份、正邦科技等；产业链标的推荐：圣农发展、海大集团、生物股份等。种植链标的继续推荐：苏垦农发、隆平高科等。
        风险提示：畜禽价格波动风险、疾病发生风险。