行情走势：本周（02.18-02.24）大盘大幅上升，相比上周上涨5.42%。农林牧渔II（申万）指数上升至2868.31，相比上周上涨8.20%，跑赢沪深300指数2.78个百分点。从子板块来看，本周饲料涨幅最大(+14.51%)，动保涨幅最小(+4.31%)。从估值来看，种植业、动保、水产PE/PB低于平均值（一年），畜禽养殖、饲料PE/PB高于平均值（一年）。
        行业补栏将受制于疫情，优势企业有望率先突破
        春节之后伴随着肉猪价格的上涨，行业种猪和仔猪价格攀升，以湖南某优质种猪场为例，其价格由年前的1300元上涨到1900元，基本是由历史价格的底部区间直接拉升至顶部区间；同样，全国仔猪价格也由原来的330上升到430元/头，像四川这样的高价区已经提升到了700-800元/头。但是经过草根调研了解到仔猪和种猪价格的不断攀升主要是由于行业供给大幅减少，当前肉猪价格仍然处于低位，行业补栏积极性尚未完全提升。特别是在（疑似）疫情高发省份（比如山东，河北，东北等地），养殖户补栏的积极性主要是受到疫情的影响，哪怕预期猪价即将快速上涨，在当前疫病蔓延的大背景下他们也不敢大肆补栏。而更重要的是，疫情正在由北向南加速传播，而当前仍无有效的治疗和防控手段，预计后期仍将继续扩散，因此，未来行业即使受到高猪价的鼓励，其补栏的成功率也将持续受限，我们将会看到行业高猪价和存栏不断下降的“矛盾现象”存在。而在这样的一个状况下，具备更好的资源动用能力，更优的现金流，更高的管理水平，更大的存栏量和更完美的区域布局的企业将率先突破防控难题，实现快速复产。
        投资建议：随着非洲猪瘟疫情的加速发展，周期反转已经确立。但我们对于企业经营的难度尚有担忧，首先防范非洲猪瘟需要很强的管理能力，也需要一定的过去经验的积累，其次猪价不好的时候对企业资金要求也较高。我们继续推荐历史上多次证明过自身管理卓越和拥有足够资金储备的一线龙头公司封闭式工业化养猪龙头、温氏股份和新希望，右侧可以关注天邦、新五丰和唐人神。
        风险提示：突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价，上市公司感染非洲猪瘟。