18  年公司收入1300  亿元，同比增长23%，实现归母净利润27.9  亿元，同比下降31.4%，其中4  季度实现净利润12.6  亿元，业绩基本符合预期。
        新能源汽车销量保持高增速，整体销量小幅上升。2  月公司整体销量2.68万辆，同比增长2.1%；1-2  月累计销量7.08  万辆，累计同比增长3.1%。新能源汽车销量1.44  万辆，同比增长72.7%；传统燃油汽车销量1.24  万辆，同比下滑30.8%；新能源汽车销量大幅增长带动整体销量实现正增长。
        2  月新能源车销量同比增长72.7%，纯电动新车型即将上市。2  月新能源汽车销量1.44  万辆，同比增长72.7%；1-2  月累计销量4.31  万辆，累计同比增长174.7%。新能源乘用车销量1.40  万辆，占新能源汽车销量的97.1%，销量同比增长70%。纯电动乘用车销量7,960  辆，同比增长1215.7%；插电式混合动力乘用车销量6,045  辆，同比下滑20.8%。整体来看，除插电式混合动力乘用车，其余新能源各车型同比都实现了大幅增长。去年1  季度公司新能源车销量2.96  万辆，而今年1、2  月合计达到4.31  万辆，预计1  季度将继续保持高增长。比亚迪全新纯电动SUV  车型唐EV  600  近期有望上市，有望成为一个新的销量增长点。
        公司传统汽车销量降幅收窄长。2  月传统燃油汽车销量1.24  万辆，同比下滑30.8%，下滑幅度收窄25.7  个百分点，1-2  月累计销量2.77  万辆，累计同比下滑47.7%。从具体车型上来看，轿车销量2,636  辆，同比增长11.5%；SUV  销量4,693  辆，同比下滑9.5%；MPV  销量5,075  辆，同比下滑51.1%。预计在去库存结束后，传统汽车销量有望实现增长。
        财务预测与投资建议：略调整手机业务收入及毛利率，预测2018-2020  年EPS  为1.03、1.53、1.81  元（原1.10、1.54、1.82  元），可比公司为新能源汽车、动力电池等相关公司，可比公司19  年PE  平均估值39  倍，目标价59.67  元，维持增持评级。
        风险提示：新能源车、传统车销量低于预期风险、新能源车补贴退坡幅度超预期风险、政府补贴等低于预期、手机部件业务低于预期的风险。