公司二月份销售有所恢复，主要原因在于当前市场流动性持续宽松，政策调控趋于温和，主流城市市场销售在2  月份迎来回暖所致，从我们跟踪的高频数据来看，核心47  城市2  月份一手房成交量同比下降2.6%，较1  月份降幅收窄2  个百分点，也印证了市场回温的现象，展望全年，我们认为公司优秀的管理能力和良好的布局将助力公司今年销售规模的继续增长。
        拿地审时度势：公司2  月份在福州、青岛、成都等核心城市新增6  个住宅项目和3  个物流地产项目，其中住宅项目合计建面184.3万平，同比下降59.7%，对应总价138.4  亿，同比下降25.2%，公司2  月份拿地力度明显下降，布局结构上仅仅新增佛山和银川两个三线项目，其余均位于二线核心城市，彰显公司战略上精耕细作，此外公司2  月份发行了20  亿公司债券，票面利率3.65%，较去年发债成本下降了40-50  个bp，宽货币带来的信用改善已在公司有明显体现，在当前流动性宽松的情况下，公司作为房地产行业的龙头房企将充分受益于本轮信用市场的宽松扩张。
        投资评级与盈利预测：作为行业引领者，过去几年来一直在创新和颠覆，龙头中最早启动立体激励机制。我们相信万科未来的成长道路更为明晰，期待万科继续为行业、为企业带来更多颠覆。预计公司2018-2019  年EPS3.19  元和3.99  元，维持“买入”评级。
        风险提示：房地产行业受调控因素下行，调控强于预期。