点评：
        2  月单月销售额同比较快增长。2019  年1-2  月份公司累计实现合同销售面积564.4  万平方米，同比下降17.5%，合同销售金额920.7  亿元，同比下降11.1%。销售均价16313  元/平方米。2  月单月实现合同销售面积246.7万平方米，同比增长2.7%；合同销售金额431.9  亿元，同比增长21.3%。2  月单月销售同比较快增长。
        2  月拿地持续聚焦一二线城市。公司2  月拿地金额138.4  亿元，拿地金额占销售金额的比重为32%；1-2  月累计拿地金额262.9  亿元，累计拿地金额占销售金额的比重为28.6%。从布局来看，拿地进一步聚焦一二线城市。1-2  月份拿地按金额计算，一线26.9%，二线54.1%，三四线19.0%；按拿地面积计算，一线10.4%，二线63.1%，三四线26.5%，拿地进一步聚焦一二线城市。
        持续保持融资优势。2018  年在融资环境较为紧张的情况下，公司融资优势明显，融资成本基本保持在5%以下。2019  年融资环境边际变化，公司持续保持融资优势，2  月发行20  亿住房租赁专项公司债，票面利率3.65%，期限五年，2018  年两期住房租赁专项公司债票面利率分别为4.05%、4.18%。持续保持融资优势。
        投资建议：万科销售稳健，维持行业龙头地位。土地储备较为丰富，深耕一二线城市。持续保持融资优势，看好公司投资价值。预计公司2018-2019年EPS  分别为3.29  元、4.24  元，以2019  年3  月4  日收盘价计算，对应PE  分别为9.0  倍、7.0  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：货币政策大幅收紧，政策调控超预期严格。