同时公司通过实施员工持股计划，我们认为公司员工激励到位，公司上下一心。2017  年实现营业收入为27.87  亿元，同比增长  50.05%；归母净利润3.24  亿元，同比增长  47.02%，公司业绩处于快速增长期。
        随着产业转移带动的海外需求、产业升级及市场集中度提升，龙头企业受益明显。援引中国产业信息网，根据缝纫机械行业协会统计预测，全球工业及家用缝制设备（包含零部件市场）的年产值近千亿，我们认为具有广阔的市场空间。2014  年，中国缝制机械行业就已经形成了完整的产业链，产品出口到全球170  多个国家和地区。根据海关总署公开的数据，2017  年我国工业缝纫机累计出口369.3  万台，同比增长11.55%。从历史数据来看，在经历2015年行业低谷期之后，2017  年行业形势开始强势反弹，行业规模以上企业主营业务收入320.9  亿元，同比增长21.47%；实现利润总额20.4  亿元，同比增长29.09%；毛利率为16.78%，同比增长5.22  个百分点。随着产业转移带来的海外需求增长、行业自动化率的提升及供给侧改革带来的行业市场集中度提升，龙头优势将更加明显。
        公司市场份额有望持续提升，龙头公司业绩有望超越行业表现：公司重视自主研发，投入连续多年远高于行业可比公司，同时公司核心零部件自给率高，毛利率具有提升空间。公司不断通过收购海外优质资产，提高全球竞争力，2009  年，公司通过增资的方式入股德国奔马，并相继收购了艾斯特奔马的资产，拓展高端裁床业务。2017  年，通过收购意大利迈卡，公司开始进军衬衫自动化产品领域；2018  年公司收购意大利VBM  拓展业务领域至牛仔服装自动化设备领域,从而丰富和完善公司高端自动化业务和产品品类,服务更加广泛的客户群体。2017  年，公司实现营业收入为27.87  亿元，同比增长50.05%，超过竞争对手上工申贝成为国内缝纫机行业营收第一的龙头企业。我们认为未来公司市场份额有望持续提升，业绩表现将持续好于整个行业。
        盈利预测与估值：我们预计公司2018-2020  年的归母净利润为4.84/6.30/8.21亿元，分别同比增长49.44%/30.12%/30.22%，EPS  为1.57/2.05/2.67  元。我们认为公司19  年合理PE  估值区间为25-30  倍，合理价值区间为51.25  元-61.50  元，优于大市评级。
        风险提示：人民币汇率波动；国内外需求增速放缓。