公司发布2018年业绩快报，净利约  2  亿元(+27%)符合预期，维持预测2018  年EPS  为0.17  元；考虑融资改善+基建反弹+粤港澳大湾区规划发布，后续基建建设空间较高，上调预测2019/20  年EPS  至0.21/0.25元(原0.2/0.23  元)增速23/20%；考虑风险偏好抬升+建筑估值修复并参考同业可比公司估值，给予公司2019  年20  倍PE，目标价4.2  元，增持。
        融资改善+基建反弹+粤港澳大湾区推进利好公司保持高增长。1)Q1-Q4  单季净利0.23/0.4/0.27/1.11  亿元增速11/29/39/26%；2)1  月社融等数据明显好转+地方债提速，融资改善将推动基建增速延续上行趋势；3)粤港澳大湾区规划出台，交通基建/市政工程/生态修复等望加快释放，公司深耕珠三角区位优势佳将充分受益；4)轨交批复重启迄今累计金额超万亿，公司目前已中标广州/东莞等轨交项目，轨交优势或保障后续业务增长。
        在手订单充沛，国改有望提质增效。1)据公司公告，截止2018  年底已签约未完工项目约268  亿元同增24%+已中标未签约68  亿元同增30%，合计对2018  年营收保障倍数约3.9  倍；2)控股股东水电集团计划自2018  年11  月14  日起6  个月内增持公司股份不低于1%不高于2%，截止目前已增持1.49%；3)广东国资委批复同意将水电集团100%股权无偿划转给建工集团，为解决和避免同业竞争建工集团做出相应承诺；4)优化清洁能源布局，稳妥有序推进开发，截至2018H1  已投产发电总装机904MW。
        催化剂：基建增速企稳回升、国企改革提质增效等
        核心风险：基建增速、新签订单增长、国企改革推进不及预期等