原材料成本下降、汇兑收益促盈利同比提升
        公司2018  年共实现营业利润13.3  亿元，同比增19%。其中受原材料成本下降影响，主营业务毛利增加3.49  亿元；另一方面，受美元汇率影响，报告期内实现汇兑收益8690  万元使得盈利同比提升。
        回购股份进行股权激励，彰显公司发展决心
        2019  年1  月17  日，公司公告利用自有资金拟通过集中竞价方式回购公司股份，本次回购预计不超过人民币4  亿元，不低于人民币2.5  亿元，回购股份不超过总股本的1.83%，回购股份用作股权激励。彰显公司对未来可持续发展能力的坚定信心。
        践行“5+3”布局规划，荆门+塞尔维亚带来后续增量
        公司践行“5+3”布局规划，目前已布局国内山东招远、德州、广西柳州、湖北荆门四大生产基地和国外泰国生产基地，欧洲塞尔维亚也开工在即。短期来看，湖北荆门（一期工程全钢100  万套、半钢400  万套）和塞尔维亚（一期半钢350  万套、全钢80  万套）项目将为公司带来可观增量。此外，国内第五大生产基地和海外美洲基地也将逐步完成确认，成长确定性强。
        国内轮胎行业知名品牌，期待高成长业绩兑现
        公司在国内轮胎行业处于领先地位，连续多年入围世界轮胎二十强，中国轮胎前五强，产品畅销全球180  多个国家和地区，成功配套通用汽车、福特汽车、大众汽车、吉利汽车、中国重汽等60多家世界知名车企，2017  玲珑品牌价值305.62  亿元。目前，玲珑半钢子午线轮胎规模位列国内轮胎行业第一，全钢子午线轮胎规模位列国内轮胎行业第二位。我们看好公司国内外并行的布局策略，期待未来新增产能投放带来的业绩兑现。
        我们预计公司2019、2020  年净利润分别为15.2  和19  亿元，对应PE  分别为13  和10  倍，给予“买入”评级。