盈利能力方面，公司18  年净利率和ROE（加权）分别为8.7%/15.3%，较去年同期分别提升1.6/1.4pct，盈利能力出现改善。
        融资环境持续改善，近年业绩及订单稳健增长
        18  年以来，融资趋紧是制约建筑板块估值的核心因素之一，而目前信贷环境逐步改善，根据央行数据，19  年1  月份社融增速企稳回升，表明货币宽松向信用宽松传导趋于通畅，信贷环境明显改善。此外，根据央行数据，19  年1  月地方债共发行4179.7  亿元，其中新增专项债1088  亿元，在发行数额及进度上较18  年同期均有大幅提升。根据Wind  统计数据，近期AA+及AA  级产业债信用利差均较1  月高点明显下降，表明民企融资环境已出现改善，公司作为基建前端民营设计龙头有望受益。公司新签设计订单明显加速，根据公司经营数据公告，18  年新签设计订单约60  亿元，同比增长约30%。此外，公司16-18  年业绩及订单增速均在20%以上，融资环境改善有望助公司业绩稳增。
        盈利预测和投资评级
        公司为民营设计龙头，资质齐全，通过属地化建设开拓全国市场，业务领域较广且协同效应较强，未来有望深化与海外子公司在技术和管理方面的整合，助力公司提高竞争优势，加速业务扩张。我们考虑到公司订单连续高增并剥离了业绩亏损的海外子公司，小幅上调公司18-20  年EPS  预测至0.75/0.92/1.11元/股。公司作为民营设计龙头，成长性和业绩确定性较强，我们看好公司未来发展潜力，公司目前PEG  小于1，估值存修复空间，维持“买入”评级。
        风险提示：固定资产投资不及预期，项目进展不及预期，汇率波动风险，商誉减值风险，投资并购整合风险，回款风险等。