我们认为华为手机再次在手机形态和终端通讯芯片等方面引领全球创新。建议关注华为产业链相关公司主题性投资机会。
        ▍折叠屏+三摄：外折式8”屏幕拓展便携终端应用场景，适配多任务操作和更优自拍体验。MateX折叠时作为正反双屏手机使用，正面主屏6.6”，背面副屏6.38”，侧边搭配三摄，展开状态屏幕尺寸8”，有效把手机应用场景拓展到pad类屏幕体验，同时使双屏多任务操作成为可能；相对于三星折叠手机（Galaxy  Fold）内折式方案，屏幕可以做到更薄（5mm）；摄像头方面，取消前摄增强全面屏体验，自拍采用折叠时后置三摄达到更优自拍体验。
        ▍可折叠屏：三星、华为发布量产新机，预示安卓阵营创新的一个方向，在形态创新方面走在苹果之前。在上市的时间节点上，MateX预计正式出货二季度末，每月出货量10万台量级，仍为前瞻创新方向性产品。产业调研显示，华为为手机折叠技术持续投入大量研发，作为手机重点创新方向值得长期关注，京东方和LG是柔性屏潜在供应商，铰链方面潜在供应商则是奇鋐和安费诺。
        ▍5G：手机搭载7nm巴龙5000和麒麟980芯片，目前最成熟的量产5G终端。巴龙5000芯片Sub-6GHz频段支持200MHz带宽，理论峰值传输速率4.6Gbps。同时支持NSA（Not-Standalone，非独立组网）和SA（Standalone，独立组网），5G网络架构适配上已较为成熟，在与高通5G芯片竞争中丝毫不落下风，意味着华为在5G终端芯片领域已位于世界一流梯队。
        ▍生物识别：侧边指纹或成折叠屏时期新趋势。目前业内已发布三款折叠屏手机均使用侧边电容式指纹识别，主要因为折叠屏手机本身对于屏幕厚度具有严苛要求，采用侧边式与电源键结合的电容式指纹识别可有效降低厚度。我们认为，侧边式电容指纹识别方案相对于后置开孔式电容指纹，可有效解决美观性问题，同时在后置玻璃盖板上打孔成本远高于金属或塑料背板，预计侧边指纹可望取代后置指纹成为电容式指纹芯片新趋势。
        ▍风险因素：智能手机出货持续下滑，换机周期延长，创新不及预期。
        ▍投资策略。智能手机方面，华为在多摄、屏下指纹、折叠屏等领域引领创新，同时出货量稳居国内第一，全球第三，未来有望赶超苹果成为全球出货量第二。近期MateX折叠手机主题驱动，及长期看好华为取代海外品牌成长为全球龙头，我们建议关注相关华为产业链柔性屏公司京东方A，推荐天线及连接件公司立讯精密、信维通信，指纹识别芯片公司汇顶科技；镜头及模组公司舜宇光学科技、欧菲科技；无源器件公司顺络电子。