本周嘉能可宣布旗下Mutanda  矿山（2018  年铜矿产量20  万吨）计划裁员、可能减产，加剧2019年铜供给缩减。铜下游需求存在极大预期差，叠加目前低库存水平的补库需求，铜价有望持续修复。
        新能源金属方面，钴矿供给扰动不断。主要扰动因素：1、嘉能可暂停Kamoto  项目钴矿出口；2、Mutanda  计划裁员、停止开采氧化钴矿（2018  年产量2.7  万吨）；3、欧亚资源暂停刚果（金）Boss  铜钴矿生产。扰动对全年刚果（金）钴矿供给影响约在9000  吨左右，2019  年钴矿供需平衡有偏紧趋势。
        上周回顾：
        申万行业指数显示，上周有色金属指数上涨6.00%，跑赢上证综指（上证涨幅4.54%），在申万行业中排名第10（10/28）。有色子行业全部呈现上涨趋势，其中，铅锌涨幅最大，上涨7.94%；铝涨幅最小，上涨4.32%。铜、镍钴、锂、稀有金属、稀土、黄金、锡锑涨幅分别为7.01%、6.49%、6.24%、6.03%、5.78%、5.60%、4.48%。
        海外方面，美国2  月Markit  制造业PMI  初值为53.7，低于前值54.9，略低于预测值55.0；此外，美国1  月成屋销售年化总数（万户）为494，低于前值499，低于预测值500。欧洲市场上，德国1  月CPI  年率终值为1.2%，与前值和预测值相同；法国1  月CPI  年率终值公布值为1.2，与前值、预测值相同；日本日本1  月季调后商品贸易帐(亿日元)为-3699.9，低于前值-2215，远低于预测值1507。
        国内方面，中美经贸磋商工作团队已经于2  月19  日开始工作，高级别磋商将于21  日至22  日举行，双方将在上一轮磋商基础上进一步沟通；商务部：中国1  月对外直接投资91.9  亿美元；全国有24  个省区市公布了2019  年交通投资计划，总额累计超过2  万亿。
        本周重点关注：
        紫金矿业、山东黄金、洛阳钼业
        上周行业要闻：
        1.  ILZSG：供应端有所扩张  2018  年锌市缺口较去年收窄
        2.  IAI：全球1  月原铝产量降至218.5  万吨
        风险提示：
        宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等