2）以美国长短端国债收益率倒挂作为初始点，显示美国经济出现放缓迹象。
        当美国经济出现放缓迹象（典型信号是长短端国债收益率倒挂），FED  往往放缓加息节奏，流动性的边际改善会提振工业金属价格。但最终工业金属价格难敌疲弱的供需基本面，价格受到压制。
        此外，贵金属在加息后半段到降息初期有较好的相对收益。
        2018  年12  月美国长短端国债收益率出现倒挂，显示美国经济初显疲弱迹象。我们预计之后FED  将放缓加息节奏，流动性边际改善预计支撑工业金属价格。不过，需求疲弱的基本面最终会压制金属价格。所以我们对中长期工业金属价格表现偏谨慎。此外，我们认为贵金属受益于避险需求，有望成为加息后期相对收益较强的品种。
        每周价格走势及事件分析。本周（2  月18  日-  2  月22  日）金价上涨0.51%，银价上涨0.86%，WTI  原油价格上涨2.73%，伦铜价格上涨4.69%，美元指数下跌0.41%。
        海通有色组合。海通有色2019  年2  月投资组合：紫金矿业（33.3%），盛达矿业（33.3%），洛阳钼业（33.3%）。本周（2  月18  日-  2  月22  日）海通有色组合上涨10.60%，申万有色上涨6.00%，沪深300  上涨5.43%。
        风险提示。供给侧改革推进速度低于预期、下游需求增速低于预期。
        合规提示。根据盛达矿业2018  年三季报披露，海通证券自营（约定购回式证券交易专用证券账户）持有【000603】盛达矿业超过总股本1%。